沟通财务结构与资金计划调整特约条款
“演变为重大风险的可能性有限”
行业低迷引发业绩长期低迷担忧
乐天化学因石油化工行业景气低迷，已连续四个季度出现亏损，公司于21日表示，其此前发行的公司债发生了导致丧失期限利益的事由。对象为自2013年9月至去年3月期间发行的14只公司债。
公司解释称，在公司债管理合同中必须维持的财务比率中，未能满足“3个年度累计息税折旧摊销前利润（EBITDA）/利息费用须维持在5倍以上”的条款。
Lotte Chemical代表Lee Hoonki在上个月举行的“首席执行官（CEO）投资者日”活动上发表公司战略。（图片由Lotte Chemical提供）
View original image乐天化学相关负责人表示：“针对违反财务特别约定条件的事由，正与债券持有人依次进行协商”，“计划通过召开债券持有人会议来调整特别约定事项。”关于债券持有人会议的具体事项，公司计划近期予以公告。
乐天化学已确保有足够的流动性用于偿还公司债本息，计划通过资金运营，避免相关债券出现问题。截至10月，包括可动用的2万亿韩元存款在内，公司共确保约4万亿韩元的可用流动性资金。
负债率也维持在约75%的稳健水平。在此基础上，公司还计划以海外子公司股权为基础资产，预先筹措约1.3万亿韩元资金。
同时，对于需要大量现金的新建及经常性投资，将通过调整计划来改善现金流，并在优化工厂稼动率及降低成本方面，将“运营卓越项目”从上半年实施的丽水工厂扩展至下半年的大山工厂，持续推进。尤其是在业务结构重组的一环中，公司已于上月决定清算位于马来西亚的合成橡胶生产法人LUSR。
当天，三星证券研究员Cho Hyunryul在报告中表示：“乐天化学计划通过召开债券持有人会议来推进公司债财务约定的放宽，但从公司财务角度来看，该事项最终演变为重大风险的可能性有限。”他指出，近期乐天化学因业绩不振，以及印尼“LINE项目”（5.2万亿韩元）、收购乐天能源材料公司（2.7万亿韩元）等因素，导致出现约定违约。
他补充称：“考虑到目前乐天化学净负债为7.2万亿韩元，若没有上述投资，公司在当前时点本可以处于净现金头寸。”并表示：“参考大韩航空、斗山重工业、韩进重工业等以往案例，曾通过放宽财务约定解决了类似问题，因此本次若能获得债券持有人同意，财务风险扩大的可能性也将受到限制。”
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另一方面，乐天化学的经营低迷态势仍在持续。今年第三季度实现销售额5.2002万亿韩元，营业亏损4136亿韩元，自去年第三季度以来已连续4个季度亏损。仅基础化学部门就出现约3650亿韩元的营业亏损。基础化学产品聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）等的价差（销售价格－成本）低于盈亏平衡点，加之乐天化学美国法人停产成本及运费飙升也产生了负面影响。
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