鲍威尔：“美国经济表现最佳，没有急于降息的信号”…是否在担忧“特朗普通胀”

美国联邦储备制度（Fed）主席Jerome Powell发出信号称，在美国经济持续保持强劲的情况下，货币宽松的步伐可能放缓。理由是通胀正在放缓，劳动力市场也比此前担忧的更为稳健，因此并不存在急于降息的必要性。此外，在将于明年1月就任的美国当选总统Donald Trump推进其加征关税、减税等竞选承诺的过程中，可能出现的“特朗普通胀”（Trump政策引发的物价上涨）也可能成为放缓降息节奏的因素。

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Powell主席于14日（当地时间）出席在达拉斯举行的一场活动时表示：“当前的经济并未向我们发出必须急于降息的任何信号。”他强调说：“（美国经济）在全球主要国家经济中无疑是最好的”，“我们目前看到的强劲经济，为我们提供了谨慎作出决定的能力。”

Powell主席表示，通胀已“在广泛领域”取得进展，就业同样表现坚挺。他称：“通胀尚未达到我们长期目标2%，我们将致力于完成这项任务”，同时表示：“劳动力市场状况大致实现平衡，通胀预期也牢牢锚定，尽管过程艰难，但预计物价涨幅将持续朝着2%目标回落。”

此前，Fed在今年9月时，时隔2年6个月再次由加息转向开启货币宽松周期，将最高5.25%至5.5%的利率下调0.5个百分点。随后，在本月7日举行的11月联邦公开市场委员会（FOMC）例会上，再次将利率下调0.25个百分点。虽然连续两次降息，但降息幅度有所缩小。当时Powell主席在谈及12月的利率决定时，并未提及具体方向，而是保留了多种可能性。

当天随着Powell主席表态不会急于降息，华尔街对下月Fed降息的预期正快速降温。根据芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）FedWatch数据，当天联邦基金利率期货市场反映的Fed在12月FOMC例会上降息0.25个百分点的可能性为62.1%。当天上午这一概率还在80%左右，但在Powell讲话后跌至60%出头。随着市场对降息预期回落，美国国债收益率在短期品种为主的区间内走高。对货币政策高度敏感的美国2年期国债收益率，目前较前一交易日上涨5个基点（1个基点=0.01个百分点），在4.34%附近交易。

LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby评价称：“为实现物价稳定的最后阶段可能十分艰难，这是早已预见的，但Powell主席再次提醒市场，只要劳动力市场不恶化，Fed就不会实施市场所期待的一连串降息。”

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有观点认为，“特朗普通胀”的可能性同样可能促使Fed放缓降息步伐。市场上越来越多观点认为，多次提及要解职Powell主席的当选总统Trump在明年1月就任后，通胀可能再度抬头。分析指出，Trump当选总统所承诺的加征关税、限制非法移民等政策，将推高物价水平。而其所得税、公司税下调等减税政策，也将导致财政赤字扩大、国债发行增加及发行利率上升，从而把市场利率锁定在较高水平。由此，有观点评价称，Fed货币宽松步伐真正放缓的时间点，可能不是今年12月，而是要到明年以后。前克利夫兰联邦储备银行总裁Loretta Mester也在本月12日预测称，由于Trump当选总统的加征关税等承诺，Fed明年的降息次数将少于9月点阵图中所预告的4次。

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