“特朗普当选”引发的美国冲击波或将有限
受国际油价下跌导致的库存损失和汇率走低等影响，国内四大炼油企业今年第三季度单季就录得约1.45万亿韩元的亏损。业内预计，第四季度在美国和中国经济增长预期升温以及行业供应减少的带动下，业绩将有所改善。
7日综合被视为国内“四大炼油公司”的SK Innovation、S-Oil、HD Hyundai Oilbank、GS Caltex公布的业绩，今年第三季度四家公司的营业亏损合计达1.4592万亿韩元。
当天，GS Caltex公布，第三季度合并基准营业亏损为3529亿韩元，同比由盈转亏。尤其是炼油部门营业亏损高达5002亿韩元。公司方面表示：“由于美国及中国经济衰退持续，以及石油输出国组织及其伙伴国减产放缓决定被推迟等因素，油价和成品价差走弱，导致与上一季度相比，营业利润转为亏损。”
四大炼油公司亏损达1.45万亿韩元“雪球滚大”…预期第四季度好转
此前，SK Innovation宣布，今年第三季度合并基准营业亏损为4233亿韩元，同比由盈转亏。其中石油业务录得6166亿韩元的营业亏损。S-Oil和HD Hyundai Oilbank在同一期间也分别录得4149亿韩元和2681亿韩元的亏损，同样转为亏损。
不过，业内预期，从第四季度开始，随着亚洲炼油利润率回升和需求增加，业绩将会逐步改善。SK Innovation近期在第三季度业绩电话会议上表示：“就油价而言，尽管全球经济衰退忧虑依然存在，但在美国经济持续稳健增长以及对中国积极出台经济刺激政策的期待下，预计油价下限将得到支撑。”
S-Oil也在近期业绩电话会议上表示：“中国最近分配的出口配额已超过去年的全年总配额4000万吨”，并解释称：“考虑到当前出口经济性较低，今年内再追加配额的可能性有限。”其又称：“在目前中国出口量处于较低水平的情况下，再度大幅增加出口、从而对利润率形成下行压力的可能性相当低”，“在需求和供应环境预期将逐步改善的背景下，亚洲炼油利润率也将缓慢回升。”
“Trump效应”下化石燃料产量或将增加…影响被认为有限
随着美国前总统Donald Trump重新入主白宫，美国预计将把能源政策的重心从环保能源转回以化石燃料为中心。如果美国全面推进化石燃料开发和扩产以及基础设施建设，美国原油供应增加，可能会拉低国际油价。此前，受美国制造业和就业疲软引发需求放缓忧虑的影响，迪拜原油价格在去年9月一度跌至年内最低水平，每桶71美元。一旦油价急剧下跌，按库存规模计，炼油企业难以避免进一步的损失。
相反，由于预期围绕化石燃料使用的直接和间接监管将被放松，Trump重新执政在供需层面有望成为行业的中长期利好因素。
不过，业内普遍认为，美国大选结果对整个石油市场的影响有限。IBK投资证券分析师Lee Donguk表示：“（美国）总统的政策对石油和天然气生产的影响往往被夸大”，并分析称：“总统Biden在2020年大选期间也曾宣称要将化石燃料能源转向清洁能源，但在其任期内，美国原油产量却创下历史新高。”他还补充说：“对美国石油生产影响更大的，与其说是政府政策，不如说是供需平衡和国际油价上涨等外部因素。”
此外，上个月实施的电价上调预计也将在今后业绩中形成一定负担。上月24日，产业通商资源部与韩国电力公司将工业用电价每千瓦时（kWh）平均上调16.1韩元。
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炼油行业的用电量较其他行业偏高，S-Oil（38亿千瓦时，以去年为准）、SK Innovation炼油子公司SK Energy（29.8亿千瓦时）、GS Caltex（26亿千瓦时）的用电量在国内分别位列第8、第9和第11位。以去年用电量为基准，预计每年将新增400亿至600亿韩元规模的电费支出，电力成本将比以往增加约8%至9%。
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