[危机中的电商]⑧SSG.com艰难“瘦身”……增长两难
年年增长却倒退去年的销售额
百亿级营业亏损连续3年
财务稳健亮红灯：“投资吸引力下降”
靠经营效率化与竞争力强化突围
新世界集团电商子公司SSG.com在启动高强度“瘦身”后正经历成长的阵痛。为摆脱每年约1000亿韩元规模的亏损，大幅削减成本，结果面临业绩倒退。新世界集团今年通过更换SSG.com代表理事等人事刷新，开始着手摆脱亏损。但由于经营基调转向以盈利性为中心，导致增长倒退，再加上财务投资者的投资回收压力不断加大，外界关注其能否再获得约1万亿韩元的资金输血。
8日，根据易买得半年度报告，SSG.com今年上半年销售额为8085亿韩元，同比去年上半年（8483亿韩元）减少4.7%。继去年全年销售额录得1兆6784亿韩元、较前一年（1兆7447亿韩元）同比下滑3.8%之后，降幅进一步扩大。这与电商行业第一名Coupang每年保持20%以上的增长率、且今年第三季度销售额增长超过30%的情况形成鲜明对比。
营业亏损扩大……广告费等大规模成本削减
SSG.com于2018年12月从易买得分拆线上购物商城后设立，次年3月吸收合并新世界商城。成立首年销售额为88亿韩元，次年便跃升至8441亿韩元，2020年突破1兆韩元。2021年收购时尚平台W Concept后，2022年销售额增长至1兆7000亿韩元左右，但从去年开始体量开始缩减。
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这是因为盈利能力不断恶化，公司大幅削减了成本。公司在成立首年实现约10亿韩元营业盈利，但次年出现约800亿韩元的营业亏损。2021年曾成功将营业亏损减半，但自2022年起连续录得1000亿韩元级别的亏损。随着新冠疫情期间非接触式购物趋势扩散，电商市场竞争愈发激烈。电商企业为吸引客流而压低价格，又为在配送大战中取胜而投入物流中心等，导致亏损幅度不断扩大。
然而，自去年起经营基调转向突出盈利性后，公司实施了大规模成本削减，并大幅压缩营销费用，销售额由此转为负增长。实际来看，SSG.com在2022年投入615亿韩元的广告费，去年缩减至486亿韩元，销售促进费也从342亿韩元降至229亿韩元。结果，公司总成本从1兆8559亿韩元削减至1兆7814亿韩元，减少逾700亿韩元。但由于品牌曝光减少，加之价格竞争力下滑，销售疑似因此表现低迷。
新世界集团今年对电商领域负责人进行人事刷新。SSG.com将代表理事更换为具备营业专长的专务Choi Hoonhak，并启动结构调整。今年7月，公司自法人设立以来首次实施自愿离职，当时据悉约有200名员工离职。SSG.com还出于节省成本的考虑，计划将目前位于江南Centerfield的大楼于明年2月迁往位于永登浦的KB永登浦大厦。
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约1万亿韩元资金输血这一课题
新世界集团正寻找投资者，在今年年底前接盘Affinity Equity Partners与BRV Capital持有的SSG.com普通股131万6492股（占总股本30%）。SSG.com于2019年为强化配送竞争力，从上述财务投资者处引入了1兆韩元资金。当时双方约定，如果SSG.com的总交易额（GMV）未能超过一定水平，或未能满足与首次公开募股（IPO）相关条件，则需以溢价回购财务投资者所持股份，即签订了包含卖出期权条款的合同。
财务投资者今年年初指出，SSG.com未能满足上述两项条件，要求新世界回购其持股，并决定在今年年底前寻找新的投资者。据悉，包括KB证券在内的多家证券公司正在推进对相关股权的收购。
由董事长Chung Youkyung领导的新世界所持有的SSG.com 24.4%股权也是一大课题。SSG.com目前由持股45.6%的易买得为最大股东。近期，新世界集团随着Chung Youkyung董事长的晋升正式推进集团分拆，有观点认为易买得可能收购新世界所持的SSG.com股权。
不过，SSG.com自成立以来一直未能实现盈利，财务健全性已亮起红灯。SSG.com的合并流动资产（1年内可变现资产）在2019年接受财务投资者投资时高达8211亿韩元，但去年已降至4833亿韩元，几乎减少一半。相反，1年内需偿还的流动负债在此期间从5463亿韩元增至6725亿韩元。其中，需支付给供货商的应付账款高达4744亿韩元。从数字上看，甚至到了连赊账货款都难以偿还的程度。
SSG.com相关负责人表示：“近期销售额是自2022年下半年以来持续推进的‘增长与盈利平衡发展’战略的结果”，“实际上，去年总交易额（GMV）依然实现增长，亏损也减少了82亿韩元。”他接着表示：“今年第一、二季度GMV分别增长16%和5%，未计折旧及摊销前的营业利润（EBITDA）也实现了盈利”，“公司将通过大胆的业务结构重组改善盈利能力，力争实现全年EBITDA盈利。”
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