扩大分立选举审计委员的商法修正案出台…经营风险上升
大韩商工会议所分析控股公司集团系112家上市公司“3%规则”影响
分离选任时内部持股率由48.7%降至5.1%，外部持股率由49.7%降至45.4%
“外部势力主导审计委员会……或反对新业务、导致机密外泄”
如果鼓励分离选举审计委员的《商法》修正案在国会通过，经济界担忧，持有股份的养老金、公募基金以及小股东等外部势力，可能会掌控控股公司集团内上市子公司的审计委员会。 共同民主党方针是在定期国会会期内处理《商法》修正案，修正案内容包括将分离选举的审计委员人数从1名增加到2名以上。
经济界指出，一旦《商法》修正案通过，审计委员会（3人）中超过半数将由公司外部势力主导选任，可能加剧经营不稳定。审计委员拥有对董事职务执行进行审计、调查公司业务和财产、查阅资料以及阅览重要信息等权限。
5日，大韩商工会议所在《扩大分离选举审计委员人数对控股公司的影响》报告中主张：“自2020年《商法》修法要求至少1名审计委员必须分离选举后，控股公司在选任审计委员时，仅行使内部持股比例48.7%中的5.1%。如果通过将分离选举人数增加到2名以上的修法，攻击经营权的势力主导审计委员会的风险可能加大。”
大韩商工会议所以在金融监督院电子公告系统提交业务报告的43个控股公司集团旗下资产在2万亿韩元以上的112家上市子公司为对象，分析了在分离选举审计委员时适用将大股东表决权限制为3%的“3%规则”后，表决权的变化情况。
调查结果显示，控股公司及特殊关系人等内部持股比例从48.7%降至5.1%，下降43.6个百分点；相反，养老金、公募基金、小股东等外部持股比例仅从49.7%降至45.4%，只下降了4.3个百分点。
大韩商工会议所指出，分离选举审计委员并扩大其人数，有悖于政府鼓励设立控股公司的政策。政府以简化复杂的支配结构、提高透明度为名，鼓励企业转为控股公司体制，其结果是，在88个信息披露对象企业集团（大型企业集团）中，有43个（48.9%）已转为控股公司体制。
在控股公司体制下，控股公司必须持有上市子公司30%以上股份，子公司必须持有上市孙公司30%以上股份。在分离选举审计委员并适用3%规则时，这种结构比一般企业受到更多表决权限制。也就是说，一旦转为控股公司体制，表决权会被削弱，企业更有可能陷入与外部势力的经营权纷争。
大韩商工会议所在股东大会上按照3%规则分离选举审计委员的前提下，对控股公司集团子公司和孙公司内部持股比例，以及与养老金、公募基金之间的表决权对决态势进行了模拟。由于小股东虽然持股比例较大，但出席股东大会的比率较低且难以预测其表决权行使方向，因此被排除在调查对象之外。模拟分为养老金、公募基金持有外部股份以及未持有外部股份两种情况。公司内部持股比例比养老金、公募基金高5个百分点以上时，视为“公司占优”；差距在5个百分点以内时，视为“势均力敌”；养老金、公募基金更高时，则视为“养老金、公募基金占优”。
在调查对象112家公司中，养老金、公募基金持股的69家公司结果显示，“公司占优”为17.4%，“养老金、公募基金占优”为10.1%，“势均力敌”为72.5%。在其余43家无养老金、公募基金持股的公司中，一般认为公司推荐的审计委员当选可能性较大，但分析认为，一旦发生合并、分立等组织变更议题，仍可能卷入与小股东联合体、激进主义基金的表决权对决。
在这种情况下，如果按照《商法》修正案，将分离选举的审计委员人数从1名增加为“2名或全员”，经济界担忧，控股公司的负担将进一步加重。若让2名以上对公司不友好的外部人士出任审计委员，这些人就可能掌控审计委员会。
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大韩商工会议所调查本部长Kang Seokgu表示：“与其期待通过扩大分离选举审计委员人数的《商法》修正案来扩大小股东权利，不如说更引发了对投机资本或激进主义基金干预经营、以及竞争对手技术外泄风险加大的担忧。若不顾一切强化这一既不符合股份公司基本原理、又在海外立法例中不存在的制度，可能损害企业竞争力，因此希望立法时慎之又慎。”
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