[点击e个股]KB金融股东回报政策超预期…目标价上调

韩国投资证券对KB金融的股东回报政策给予积极评价，将目标股价由原先的11万韩元上调至12万1000韩元。投资评级维持“买入”。

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韩国投资证券研究员Baek Doosan在25日发布的报告中表示：“以三季度每股净资产价值（BPS）为基础，应用了0.86倍的目标市净率（PBR）。目标市净率中内含的净资产收益率（ROE）和资本成本分别为9.8%、11.1%”，并称“股东回报政策在短期和中长期两个时间维度上公布的内容都超出预期”。

首次公告时间为2月，当上一年度四季度普通股资本充足率超过13.0%时，KB金融计划将超出部分对应的超额资本，用作当年度年度股息总额以及上半年自家股票回购或注销的资金来源。Baek研究员解释称：“例如，如果今年四季度预期资本充足率为13.57%，那么与0.57个百分点超额幅度相对应的1万9600亿韩元，将分为明年年度股息总额1万2800亿韩元，以及明年上半年自家股票回购和注销金额6800亿韩元。”

KB金融三季度归属于控股公司股东的净利润为1万6139亿韩元，比韩国投资证券的预估高出14%，比市场一致预期高出7%。Baek研究员表示：“与预估相比，净利息收益率（NIM）表现不佳，但非利息收益和信用成本率表现良好”，“银行净利息收益率为1.71%，较上一季度下降13个基点（1个基点＝0.01个百分点）。”

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他接着表示：“由于长短期利差倒挂，市场利率下行，加之以住房抵押贷款为主的贷款规模增加，导致贷款资产收益率下降”，“考虑到上述因素的消退以及存款再定价将正式展开，预计四季度净利息收益率仅会较上一季度下降2个基点。”

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