[点击e个股]“Amorepacific，Cosrx与西方市场扩张可期…目标价新提17万韩元”

by Oh Yukyo

Published 24 Oct.2024 07:52(KST)

北美地区，Laneige与Innisfree持续增长
中国子公司亏损引发担忧
北美扩张与中国重组左右股价

Daishin证券24日首次对爱茉莉太平洋给出“买入”投资评级，并提出17万韩元的目标股价。目标价是以未来12个月预期每股收益（EPS）6181韩元为基础，应用全球化妆品竞争企业平均市盈率（PER）28倍测算得出。爱茉莉太平洋前一交易日收盘价为12万4300韩元。

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Daishin证券研究员 Jeong Hansol 表示：“公司正在推进全球再平衡战略，降低中国市场占比，同时在北美及欧洲、中东和非洲（EMEA）地区扩大销售”，并称：“尤其在北美地区，兰芝、悦诗风吟和 COSRX 品牌的增长持续，在EMEA地区，则通过正式进军英国市场来扩张流通网络。”

据Daishin证券介绍，爱茉莉太平洋中国法人的业绩恶化被指是主要忧虑因素。由于交易结构调整及线下门店缩减带来的一次性费用持续造成亏损，同时销售额也在缩减。不过，随着重组收尾，预计亏损规模将有所收窄。

预计2024年第三季度销售额将达到9663亿韩元，同比增加9%；营业利润将达到393亿韩元，同比增加128%。但若不计入COSRX，中国法人的亏损将导致营业利润预计出现下滑。国内免税渠道的销售和利润率预计将与上一季度相近，但传统渠道因消费疲软而被担忧出现负增长。另一方面，在美国和欧洲等西方市场，以兰芝和悦诗风吟为主的稳健销售增长值得期待。