“特朗普第二任期面临五大风险忧虑……也须关注中国应对”

by Cha Minyoung

Published 23 Oct.2024 08:15(KST)

iM证券23日报告指出

图片由联合通讯社提供

iM证券于23日提出了如果美国总统大选中共和党候选人、前总统Trump当选时可能出现的五大“Trump风险”。

研究员Park Sanghyeon将“Trump风险”概括为五项：▲关税风险引发的美国经济冲击 ▲对韩国等主要国家加强通商施压及其对全球贸易的冲击 ▲利率“抽搐”风险 ▲通胀风险与油价 ▲“美元之王”风险。

Park研究员表示：“高关税也会对美国经济带来不小的负面影响，但如果初期仅集中于对中国的高关税，由于自中国进口规模约相当于美国国内生产总值（GDP）的1.5%左右，从短期来看，对美国经济的影响可能将被限制在有限水平。”

他还表示：“如果包括韩国在内的主要贸易伙伴国面临更强的通商压力，韩国经济和金融市场很可能承受更大负担。尤其对韩国而言，还会承受因中国对美出口放缓所带来的间接影响，这将对韩国出口和经济周期构成重大压力。”

谈到利率“抽搐”风险时，他指出：“从Trump的减税和关税竞选承诺来看，不排除因刺激通胀而导致国债收益率急剧上升，即出现利率‘抽搐’现象的可能性依然存在。但考虑到经济周期以及美国联邦储备制度（Fed）的降息周期，判断国债收益率大幅飙升的可能性仍将被限制在有限水平。”分析认为，利率“抽搐”与其说是短期风险，不如说是中长期风险，最终通胀走势将是关键变量。

关于通胀风险，他表示：“单从Trump前总统的竞选承诺来看，不能忽视潜在的通胀不稳定风险。能否通过油价稳定等手段降低通胀风险是关键，通过管控地缘政治风险以降低供应链风险同样是关键。”他尤其指出，如果与预期相反，地缘政治风险持续存在，并在美国高关税的对抗下引发报复性关税、供应链受阻风险再度上演，那么在通胀压力扩大的同时，可能出现利率“抽搐”现象，这一点值得关注，因为有可能引发美国以外国家的金融危机。

在美元走势方面，他评价称：“如果Trump开启第二个执政期，‘美元之王’现象很可能重演，但考虑到Trump前总统偏好弱美元的倾向，以及为改善美国贸易逆差，可能加大对非美元货币升值的压力，即便出现‘美元之王’，其持续性看上去也不高。”

另一方面，对于中国的可能应对，他也提出预测，认为中美矛盾要么会进一步激化，要么会尝试另一轮妥协。

Park研究员指出：“如果对中国制造产品征收高关税，也会对中国经济造成巨大打击。中国可以选择的方案，要么是与美国全面对抗，要么如Trump第一任期那样同美国签署贸易协定。”