[理财杂谈] 基准利率下调了贷款利率却不降？……正确了解利率

by Kwon Jaehee

Published 20 Oct.2024 06:00(KST)

Updated 19 Jan.2025 11:16(KST)

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Lee Changyong韩国银行总裁11日在首尔中区韩国银行就金融货币委员会基准利率决定召开记者座谈会。韩国银行结束了自2021年8月起通过上调0.25个百分点开始的货币紧缩基调，下调0.25个百分点，时隔3年2个月转向宽松立场。照片联合采访团供图

最近，韩国银行在本月11日突然下调了基准利率。

韩国银行金融货币委员会（简称金通委）决定将基准利率从原先的年3.5%下调0.25个百分点至年3.25%。

自2021年8月开始的货币紧缩基调，时隔3年2个月转向宽松。

由此，借款人原本期待贷款利息负担会有所减轻。

但据悉很难切身感受到降息的效果。

加息期时，利率似乎会立刻反映到利息上，

可降息之后，贷款利息却纹丝不动。

这真的是错觉吗？

下面就来了解一下利率究竟如何变动、又是如何被反映的。

韩国银行降了基准利率……房贷利率却逼近年化7%？

正如前面简要提到的，

韩国银行在本月11日的金通委会议上将基准利率决定为年3.25%。

最期待基准利率下调的人，大概就是住房抵押贷款的借款人。

然而，市中银行住房抵押贷款利率却远高于韩银的3.25%基准利率。

截至19日，市中五大银行（KB国民银行、新韩银行、韩亚银行、友利银行、NH农协银行）的住房抵押贷款浮动利率（以新发放金额为准）在4.57%至6.67%之间。

Kakao Bank的6个月期浮动房贷利率为4.532%至7.326%，上限甚至突破了7%。

贷款利率是如何决定的？

这时您可能会产生这样的疑问：

基准利率下降，市中银行利率不也应该受到影响吗？

为了解除这一疑问，先来说明一下贷款利率。

银行贷款利率，是在作为基准的指标利率基础上加上加成利率来决定的。

在此基础上，再根据各种优惠利率条件进行调整，最终确定贷款利率。

一般来说，住房抵押贷款固定利率以5年期金融债为指标利率，浮动利率则以银行联合会公布的COFIX（资金筹措成本指数）为指标利率。

加成利率通常会根据借款人偿还能力、信用等级以及抵押物价值等因素而有所不同。

此外，还会根据借款人在该银行的交易实绩等，来确定优惠利率。

COFIX利率，是指国内8家银行（KB国民、新韩、韩亚、友利、NH农协、SC第一、企业、韩国花旗银行）当月通过新开立存款、定期存款等方式筹措新资金时所支付的成本（利率）水平，银行将其作为包括住房抵押贷款在内的浮动利率贷款的基准。

COFIX下降，就意味着银行可以用更低的利率筹集资金；COFIX上升，则意味着相反。

也就是说，对贷款利率产生影响的这一COFIX利率，在时隔4个月后，较前一个月（3.36%）上升0.04个百分点至3.40%，带动市中银行浮动型住房抵押贷款利率也纷纷上行。

解释有些长了。

像COFIX这样的指标利率，先行反映了市场对降息的预期，但在基准利率真正下调后反而上升，于是出现了利率“逆行”的现象。

与基准利率下调之间的“时差”也有影响

还要考虑韩国银行基准利率调整反映到贷款基准利率变动上的时间差。

以日为单位公布的可转让定期存单（CD）利率或金融债利率等，会比较迅速地反映韩国银行基准利率的变动，

但以月为单位公布的新发放金额基准、余额基准、新余额基准COFIX等，在反映韩国银行基准利率变动时，可能需要一个月以上的时间。

此外，以余额为基准以及以新余额为基准的COFIX，相较于市场利率波动性更低，因此即便韩国银行基准利率发生变化，要让这一效果充分反映出来也需要时间。

韩国银行基准利率的变更之所以不会立刻反映到贷款利率上，原因就在这里。

降息期“浮动利率”vs“固定利率”……哪种更有利？

那么，在降息周期中，浮动利率和固定利率哪一种利息负担更小呢？

贷款利率类型包括固定利率、浮动利率和混合利率。

固定利率是指从一开始约定的利率在整个到期期间保持不变。

浮动利率则是每3、6、12个月根据基准利率的变动而调整利率的贷款形式。

最后，混合利率是固定利率与浮动利率相结合的形式，即在一定期间内先采用固定利率，之后再转为浮动利率。

在利率上升期，固定利率更有利；在利率下降期，浮动利率更有利。

降息期的投资策略？

通常在降息周期中，借助更加充裕的流动性，

资金会流入股票或房地产等市场，

人们会将股票、房地产作为理财工具。

但这一次的情况却有所不同。

虽然利率下降，但贷款监管却趋严，与以往的降息周期不同，资金筹措并不容易。

因此，大家可能在思考该投资哪些产品。

专家建议，在降息期可以考虑投资债券。

债券与利率呈反向关系。

也就是说，利率下降时，债券价格会上涨；利率上升时，债券价格会下跌。

债券又可以分为短期债券和长期债券。

在利率下行期，更推荐期限较长的长期债券。

一般来说，期限越长，附加的风险溢价越高，收益率也越高。

大家可能也对债券的投资方式感到好奇。

债券投资方式包括直接投资和间接投资。

直接投资是指通过金融公司中介，直接购买债券，

但问题在于债券种类繁多，并且根据信用等级和期限不同，债券价格各异，对个人投资者来说门槛相对较高。

股票的个股价格个人投资者可以即时查询，但债券并非如此。

基于这些原因，更建议通过间接投资的方式。

资产管理公司会设立并运作债券型基金。

可以在银行或证券公司，不受金额限制地申购债券型基金。

此外，还可以考虑一种在保证本金的前提下，收益率高于存款的股票价格联动衍生结合债券（ELB）。

ELB是一种收益率由特定指数或股价决定的产品，其最大优点在于本金有保障。

这类产品主要投资于可获得稳定收益的国债和政府债券，同时将一部分资金投资于风险资产。

由于ELB在降息期被视为“投资避风港”，因此也颇受保守型投资者青睐。

但需要注意的是，若中途解约，扣除手续费后，可能拿回的金额低于本金。

因此，如果在不久的将来有资金需求，就不建议选择这一产品。

它更适合长期投资者。

另外，虽然本金有保障，但并非存款保险保护对象，一旦发行机构破产，即便达成了约定收益条件，也有可能无法收回本金和收益。

我们努力将“利率”这一略显晦涩的主题尽量讲得浅显易懂，不知您感觉如何。

包括韩国银行在内的各国中央银行，都以物价稳定为目标来调节基准利率。

正如经济景气有周期，利率也会根据经济状况而上升或下降。

就像季节更替一样，利率的上调与下调是无法避免的。

如果能了解利率是如何决定的，又将如何影响到自己，

以及在不同阶段有哪些相应的投资策略，

那么无论利率环境如何变化，心里都会更踏实一些吧？

希望今天的内容，依然是对投资者“有利可图”的信息。

感谢各位读者的阅读。

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