[点击e个股]“Kakao Games，目标股价下调至1.8万韩元”

SK证券于16日将Kakao Games的目标股价下调至1.8万韩元，并维持投资意见为中立。

SK证券研究员 Nam Hyoji评价称：“有必要专注游戏业务，提升基本面体质。”第三季度销售额为1877亿韩元，营业利润13亿韩元。归属于控股股东的净利润为421亿韩元，营业利润预计低于市场一致预期。作为主业的游戏销售额为1522亿韩元，尽管有《奥丁》更新和《ArcheAge War》全球上线，但受既有游戏销售下滑影响，预计与上季度处于相似水平。通过出售Sena Technology 37.5%的股权，自第三季度起计入终止经营损益，因此其他销售额与上季度难以直接比较。营业外部分将反映约785亿韩元的Sena Tech出售款。

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近期Kakao集团整体上正集中核心业务能力，整理与主业协同效应较低的业务。Kakao Games缩减了对Sena Technology的持股，Kakao VX也决定退出Kakao Friends高尔夫、医疗健康平台业务以及非同质化代币业务。VX计划仅保留成长潜力较高的预约平台和屏幕相关业务，以管理盈利能力。

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第四季度计划推出《POE2》《Lost Eidolons: Veil of the Witch》《Valhalla Survival》。已知的明年产品线包括4款个人电脑及主机作品和4款移动端作品，但考虑到近期持续走低的爆款比例，对计划于2025年推出的新作也难以给予积极评价。Nam研究员表示：“在备受期待的《Chrono Odyssey》上线之前，看上去难以摆脱目前令人郁闷的业绩走势。”他补充称：“根据下调明年业绩预测，将目标股价调整为1.8万韩元。有必要将全公司资源集中于游戏业务，提升主业体质，从而凸显Kakao Games的优势。待明年产品线相关信息具体化时，有望迎来对游戏业务的重新评估。”

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