[点击e个股]“低估值高分红…LG Uplus，目标价维持不变”

Daishin证券14日就LG Uplus表示：“与竞争对手相比，盈利吸引力略逊一筹，但股东回报和估值（相对于企业价值的股价水平）具有吸引力”，维持“买入”投资评级和1万3000韩元的目标股价。11日收盘价为9740韩元。

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当天，Daishin证券研究员Kim Hoejae表示：“LG Uplus从今年到2026年的分红政策是，将单体净利润的40%以上用于分红，并保证至少与去年每股股息（DPS）650韩元相同的水平。预计今年DPS为650韩元，股息率为6.6%。以当前股价水平来看，在三家运营商中股息率最高。”

目标股价是以今年预期每股收益（EPS）1332韩元，应用10倍市盈率（PER）得出。预计今年营业利润为9800亿韩元，同比将减少2%。Kim研究员表示：“由于在2022年完成了为追加获取频谱和提升营销效率而建设的信息系统，年度折旧费用将增加约800亿韩元，预计今年整体利润将停滞不前”，“从明年开始折旧负担减轻后，利润水平将重新回到1万亿韩元区间。”

Kim研究员称：“预计下月公布的Value-up战略中，即便规模不大，也可能包括回购并注销自家股票等额外股东回报，这是投资要点”，“今年市盈率为7.3倍，是过去10年来的最低水平，估值也不存在压力。”

预计第三季度销售额为3.7万亿韩元，同比增加3%，营业利润为2600亿韩元，同比增长2%。Kim研究员解释称：“各部门预计销售额为：无线服务1.5万亿韩元，企业对消费者业务（超高速宽带、互联网电视等）6600亿韩元，企业对企业业务（数据中心、解决方案、企业通信等）4800亿韩元。”

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他同时表示：“预计无线每用户平均月收入（ARPU）为2万5600韩元，同比将减少6%，但剔除物联网（IoT）线路、仅以手机为基准的ARPU将达到3万5500韩元，同比增长1%。”预计第三季度营销费用为5400亿韩元，将减少2%。营销费用占销售额比重为19.6%，低于5G商用以来22.3%的平均水平。

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