[点击e个股]“将Kakao目标股价下调至4.9万韩元”

Kiwoom证券于8日将Kakao的目标股价从此前的5.6万韩元下调至4.9万韩元。

目标股价的测算结果为：总部及其他部门的合理价值为4.4万亿韩元，电商事业部门合理价值为6万亿韩元，Kakao Pay持股价值为1.2万亿韩元，Kakao Bank持股价值为1.4万亿韩元，出行（Mobility）持股价值为3万亿韩元，娱乐持股价值为4万亿韩元，Kakao Piccoma持股价值为1.2万亿韩元，以及Kakao Games持股价值为6000亿韩元，上述各项合计得出目标价。

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在测算电商事业部门价值时，考虑到近期增长放缓，将目标市盈率从原先的22.5倍下调至20倍；对于付费内容事业部门，则反映全球商品交易总额（Gross Merchandise Volume）增长放缓等因素，下调了相较此前的估值。Kiwoom证券认为，为了保持或提升竞争力，Kakao有必要尝试推出多种新的垂直类服务；通过将由此产生的个性化数据与KakaoTalk平台联动，以此推动精准投放能力的高度化，并在此基础上强化广告业务的成长性。

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预计第三季度销售额和营业利润将分别达到2.0532万亿韩元和1373亿韩元。在广告景气弹性复苏迟缓的背景下，受淡季等季节性因素叠加影响，KakaoTalk商业广告销售额预计同比增长7.5%，但将呈现较上半年更为疲弱的增长势头。此外，该券商补充称，内容及媒体事业部门的成长性也亟待恢复。

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