[点击e股票]“CJ ENM第三季度业绩或将不佳…盈利改善趋势仍将维持”

by Oh Yukyo

Published 04 Oct.2024 08:03(KST)

广告行业低迷中，TVING订阅用户逆势增长
音乐板块尽管KCON盈利不佳，专辑销量表现强劲
Livecity合同解约带来不确定性

Meritz证券在4日表示，预计CJ ENM三季度业绩将逊于预期，但盈利改善趋势将得以维持。维持“买入”投资建议和10.5万韩元的目标股价。CJ ENM前一交易日收盘价为6.9万韩元。

Meritz证券研究员 Jeong Jisu 称：“预计CJ ENM三季度合并销售额将达1兆2247亿韩元，同比增加10.2%。不过营业利润预计为426亿韩元，虽然同比大增474.6%，但可能仍低于市场一致预期的561亿韩元。”

CJ ENM主要从事“媒体平台”“电影及电视剧”“音乐”“电商”等四大业务板块。媒体平台板块在广告行业景气低迷的情况下，受益于Tving广告资费套餐订阅用户数量增加，销售额有望达到3443亿韩元（同比+9.6%），营业利润预计为178亿韩元（同比+841.0%）。

在电影及电视剧板块，尽管《老手2》累计观影人数已突破641万人次，但由于Fifth Season作品供给不足，销售额预计仅为3740亿韩元（同比+14.6%），营业亏损预计为91亿韩元。

音乐板块方面，尽管受益于“ZEROBASEONE”“ME:I”等专辑销售以及亚洲巡演的成绩，但由于在德国举办的KCON盈利能力不佳，销售额预计仅为1710亿韩元（同比+0.6%），营业利润预计为133亿韩元（同比-14.2%）。电商板块则受季节性淡季影响，营业利润预计为179亿韩元（同比+153.1%）。

2024年合并销售额预计为5兆70亿韩元（同比+14.6%），营业利润预计为1660亿韩元，将实现扭亏为盈。尤其是在媒体平台板块，预计Tving付费订阅用户数将达到496万人次，被评价为仅凭Tving自身业务就有望实现盈亏平衡的规模。电影及电视剧板块方面，由于Fifth Season计划供应的作品大多集中在第四季度，有望时隔两年再次实现营业盈利。音乐板块也计划在第四季度发行专辑并举行日本场馆演出，预计有望实现同比盈利能力的恢复。