[在十字路口的上市公司]Atom④拟发行规模达100亿的可转债…股价被稀释忧虑加剧

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据悉，科斯达克上市公司Atom正在考虑发行大规模可转换公司债券（CB）。自2024年12月上市以来，由于围绕发行价高估的争议等因素，股价已跌去一半以上，若在当前股价水平发行可转债，被指出现有股东将面临股价被摊薄的风险。

26日据投资银行（IB）业界消息，Atom正具体考虑发行规模为100亿韩元的可转债。正在检讨的条件包括：期限3年、票面利率0%、到期收益率3%，自发行1年后至到期日可提出转换请求等。

公司还细致设计了回售权（看跌期权）和赎回权（看涨期权）条款。回售权方面，投资者可在发行18个月后，每隔3个月在相应日行权；赎回权方面，公司可自发行后12个月至24个月前，以每月一次的频率，行使相当于全部可转债30%的赎回权。未来通过行使赎回权，可形成特定人士获取收益的结构。转换价调整（重定价，refixing）下限也计划设定为原转换价的70%。

Atom已在将于本月30日举行的定期股东大会上提交议案，拟提高可转债和附新股认购权公司债券（BW）的发行上限。该议案内容为：修改公司章程，将原本各最多可发行50亿韩元的可转债和BW，分别提高至最多300亿韩元和100亿韩元。如果股东大会通过该议案，推测公司将在近期按上述条件发行可转债。

此前，Atom就本次股东大会拟扩大可转债发行上限的理由表示：“只是因为现行章程中的发行上限设定较小，出于先发制人的考虑提高额度金额，目前尚无可转债和BW发行已确定的事项。”尽管如此，公司实际上已经准备好了具体条件，在推进可转债发行。

如果Atom在当前市值水平发行规模为100亿韩元的可转债，股价可能出现大幅摊薄。近期Atom股价在约8400韩元附近波动，若可转债转换价在这一水平确定，今后大约将新增119万股左右的新股。若其间股价下跌并触发重定价机制，则新增股份数量将超过目前Atom全部流通股的30%。

因此，市场关注本次股东大会上扩大可转债发行上限的议案能否获得通过。尤其是Atom在2024年12月登陆科斯达克市场时，在发行价附近买入的机构投资者及中小股东是否会同意该议案，被视为关键。

Atom利用技术特例上市方式，以每股1万8000韩元的发行价在科斯达克挂牌。然而，公司业绩与当时给出的业绩展望值存在巨大差距，并录得大规模亏损，因而陷入“虚高估值上市”的争议，目前股价已腰斩。

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对此，Atom相关负责人表示：“我们只是说目前尚无关于可转债发行的最终确定事项，但并未说过没有进行过相关检讨。”

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