Hyundai Rotem：军工“拉动”铁路“推动”，股价动能增强

Published 23 Sep.2024 06:20(KST)

Updated 23 Sep.2024 08:14(KST)

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今年以来上涨111%刷新历史新高
二季度营业利润1128亿，同比增68%
波兰K2坦克第二批一次合同有望年内落地

今年第二季度业绩超出市场预期的现代Rotem刷新了历史最高股价。随着向波兰正式出口K2坦克，利润正快速增长。

据金融投资业界23日消息，现代Rotem股价今年以来已上涨111%。考虑到同一期间KOSPI指数下跌2%，其相对市场收益率高达113个百分点。运输设备行业指数上涨20%，在该行业内部，现代Rotem股价涨幅尤为突出。

现代Rotem成立于1999年，由防务解决方案事业、轨道解决方案事业、环保工厂事业三大事业本部构成。防务解决方案事业本部批量生产K系列坦克和轮式装甲车；轨道解决方案事业本部生产电动车、高速列车、轻轨等各类铁路车辆；环保工厂事业本部则提供钢铁及汽车生产基础设施。

以今年上半年为准，在公司整体销售额中，防务解决方案部门占比最高，达到48%。轨道解决方案部门和环保工厂部门的销售占比分别为36%和16%。

现代Rotem今年第二季度实现销售额1兆945亿韩元，营业利润1128亿韩元。与去年同期相比分别增长11%和68%。Shinhan投资证券研究员Lee Donghyun表示：“营业利润比市场预期高出36%，由于向波兰的交付增加，防务解决方案部门销售额同比增长54%。”他补充称：“防务解决方案部门的营业利润率为19.4%，比去年同期提升6.7个百分点。”

下半年也有望延续业绩改善势头。Kyobo证券研究员An Yudong表示：“如果假设下半年向波兰交付38辆K2坦克，那么第三季度和第四季度业绩将更加良好。若在年内签署波兰K2坦克第二阶段第一批合同，业绩改善势头将延续至2027年。”

波兰第二阶段第一批的采购数量包括180辆K2坦克以及81辆支援车辆。自2022年7月签署基本合同后，关于K2坦克的第二阶段执行合同尚未签署。近期有外媒报道称，第二阶段第一批合同即将敲定。

Daol投资证券研究员Choi Gwangsik表示：“综合考虑现代Rotem方面的展望以及波兰国营防务集团的联合体组建情况，第二阶段第一批合同似乎已临近签署。一旦就K2坦克签署第二阶段第一批合同，出口断崖将从原先预计的2026年推迟到2028年。”