[点击e个股]“分红率偏低……Pan Ocean，目标价下调”

NH投资证券于20日就Pan Ocean表示：“当前估值处于历史低位，但需要中国经济反弹或提高股利支付率的契机”，并将目标股价从原先的6000韩元下调12%至5300韩元。投资评级维持“买入”。

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当天，Jung Yeonseung NH投资证券研究员表示：“今年三季度业绩将小幅低于市场预期，四季度则难以避免受到运费下跌的影响。”

尽管散货船运费指数较去年同期高出19.3%，录得1890点，但由于铁矿石港口库存充足，运费上涨空间有限。Jung研究员称：“三季度销售额预计为1.2233万亿韩元，同比增加10%，营业利润预计为1261亿韩元，同比增加58.7%，整体业绩将较为良好，但预计仍将较市场预期低4%。”

受以短期租船为中心的战略影响，散货船运营船队规模计划在三季度小幅扩大至230艘。不过，四季度集装箱及油轮运费下跌恐将难以避免，尤其在全球经济放缓及中国经济疲软的背景下，业绩动能预计将减弱。

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自今年下半年起，通过接收液化天然气（LNG）船，公司收益结构将实现多元化，但目前利润结构仍高度依赖散货船。Jung研究员评价称：“目前股价处于历史低位，市净率（PBR）约为0.38倍，股价反弹空间有限”，“与可比公司相比，股利支付率也偏低。”

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