[点击e个股]崛起为护盘股的流通股…“推荐易买得·BGF Retail”

统计显示，全国主要流通企业7月销售额同比增长6%。不过，线下部门下降3%，而线上部门则增长17%，呈现出明显的上升势头。

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根据10日Hana证券研究中心的数据，7月因假日天数较上年同期少2天，加之降雨频繁，线下销售表现疲弱。大型超市和百货店销售额分别下降8%和6%，便利店单店销售额也转为同比下降0.1%。免税店销售额同比下降6%，环比下降16%，主要原因被分析为化妆品销售淡季以及面向Daiso渠道的需求活动不足。

8月由于假日天数较上年同期多1天，加上中秋节期间差异，销售出现回升。大型超市的中秋礼盒销售在较上年提前10天到来的中秋连休前已被提前计入，带动整体销售规模扩大。大型超市的同店增长率预计同比在7%左右，百货店同店增长率也较7月出现回升。便利店虽然旺季效应不算突出，但仍录得高于7月的增长率。免税店销售预计与7月相近或略低。

Hana证券研究员 Seo Hyeonjeong表示：“三季度主要流通企业业绩可能略低于预期，但随着9月秋冬季商品销售正式启动，有必要关注三季度中销售占比最大的9月业绩走势。”他还强调了作为“市场防御股”的流通股。过去1个月内，流通板块股价相对科斯皮指数涨幅表现更为出色。受防御股属性影响，流通股在股市下跌及经济调整阶段，相对收益率往往呈现上升趋势。此外，汇率下行通过稳定消费者物价、提升韩元购买力，对改善消费产生了积极影响。流通板块估值溢价已接近底部水平，短期内有望同时发挥防御股作用并迎来业绩动能改善。

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Seo研究员表示：“特别推荐BGF Retail和易买得，预计明年流通企业的成本效率化和经营杠杆扩大会值得期待”，“此外，百货店股价动能有望最为突出。”他分析称，真正意义上的投资扩大，需要以消费心理改善和内需景气回升信号为前提。明年宜以行业龙头股为核心构建投资组合，百货店股价动能预计仍将最为强劲。

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