摩根大通：解析老龄化与股票市场的关系
有分析指出，全球性趋势——人口老龄化，正在成为股市利空因素。
据美国财经媒体CNBC当地时间5日报道，摩根大通在近期发布的报告中表示：“数据显示，老龄化与企业盈利、增长等呈负相关”，并称老龄化将成为加大股价下行压力的因素。
摩根大通的分析是在全球主要国家人口快速老龄化背景下作出的。据摩根大通预测，未来10年内，65岁及以上人口占比在美国将从目前的18.1%升至21.5%，在中国将从目前的14.6%升至21.6%。通常认为，65岁人口占比超过20%，即进入“超高龄社会”。
摩根大通表示，在10年期间，老年人口占比每上升1个百分点，整个股票市场的年均收益率就会下降0.92个百分点。摩根大通策略师Alexander Wise解释称：“这一效应是由于老龄化导致盈利增速放缓以及估值下降所致。”他同时表示：“无论国家规模大小，老龄化对股市的影响结果都相当相似。”
人口老龄化对股市产生负面影响的原因有多方面。首先，它会削弱企业的生产能力和创新能力，从而抑制经济增长。根据摩根大通的分析，65岁及以上人口占比每增加1个百分点，人均国内生产总值（GDP）就会减少0.58个百分点，而这会自然而然地反映在企业股票估值之中。
此外，摩根大通指出，人口越老龄化，各国政府因养老金支付等原因而背负更多债务，这一点也是股市的负面因素。随着政府大量发行国债，利率被推高，投资者可能因此从股票等风险资产中撤出。
摩根大通还认为，人们随着年龄增长倾向于降低资产中股票的比重，这一倾向也将对股价形成下行压力。
摩根大通预测，伴随人口老龄化，未来与健康管理和医疗相关的股票将更具前景。Wise策略师表示：“在未来10年中，如果65岁及以上人口占比增加1个百分点，该领域的年均收益率将比整体市场高出0.85个百分点”，并称“我们确认了这样一种关系：人口越老龄化，健康管理板块就越能获得超额收益”。
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
