股市低迷 证券公司下半年业绩前景蒙阴
8月日均成交金额环比下降6.6%
按月计创历史最低水平
客户保证金连降2个月
券商下半年业绩预计较上半年下滑
由于股市低迷，成交金额日益减少，令人担忧这将对下半年证券公司的业绩产生负面影响。月度日均成交金额上月创下今年以来最低水平，原因在于近期综合股价指数再次大幅下跌，跌破2600点，股市表现疲弱。
根据6日韩国交易所的数据，8月日均成交金额为18万1968亿韩元，较前一个月减少6.6%。这是以月度为基准今年以来的最低值。月度日均成交金额自2月以来一直维持在20万亿韩元以上，但7月跌破20万亿韩元，上月进一步缩减。
截至8月的第三季度累计成交金额为18万9000亿韩元，较第二季度减少9.9%。Daishin证券研究员 Park Hyejin 表示：“截至6月为止，日成交金额连续多日超过20万亿韩元，但进入第三季度后转为减少趋势”，“上月27日更是仅为14万8000亿韩元，创下年内最低纪录”。
成交金额减少源于股市低迷。综合股价指数在上月5日大跌后一度反弹，重新站上2700点，但未能守住2700点关口，在2600点区间持续横盘整理。随后在本月4日又一次暴跌3%，连2600点关口也失守。Mirae Asset证券研究员 Jung Taejun 分析称：“成交金额疲弱的原因，推测在于7月中旬以后延续的股市低迷和主导行业消失引发的轮动加剧、流动性扩张时点推迟以及对税制调整的担忧等因素。”
作为股市待机资金的投资者保证金也在呈下降趋势。根据金融投资协会数据，上月投资者保证金为52万1293亿韩元，这是以月度为基准继1月（50万7434亿韩元）之后的第二低水平。6月仍在56万亿韩元水平的投资者保证金，7月缩减至54万亿韩元区间，上月则跌至52万亿韩元区间，降势持续。信用供给余额同样在减少。信用交易融资上月为17万8557亿韩元，较前一个月减少8.10%。
受股市低迷及其引发的成交金额下滑等影响，市场预期证券公司下半年业绩将较上半年有所下降。Jung 研究员表示：“与运用业绩是业绩差异化因素不同，真正决定业绩大势的是经纪业务部门的收益，而证券行业整体下半年业绩将因经纪业务放缓而较上半年减少”，“最大原因是成交金额减少，海外股票成交金额自第三季度以来也在放缓。”他补充称：“信用供给余额在大幅下滑后一直未能恢复，这一点也将对经纪业务部门的业绩放缓产生影响。”
虽然经纪业务业绩放缓几乎难以避免，但利率下行带来的资产运用（交易）收益增加，预计将成为业绩的防御因素。Meritz证券研究员 Jo Ahae 表示：“8月国库券1年期、3年期、5年期收益率分别较前一个月下降9个基点（1个基点=0.01个百分点）、5个基点、1个基点，而以7~8月平均为基准，国库券1年期、3年期、5年期收益率较上一季度分别下降30个基点、41个基点、41个基点，降幅有所扩大”，“随着利率降幅扩大，预计证券公司的交易损益改善势头将会持续。”KB证券研究员 Kang Seunggun 也表示：“虽然8月初因股市波动性扩大导致成交金额减少、投资情绪恶化，但受7月债券收益率下行带来的大规模评估收益支撑，足以充分对冲8月成交金额恶化和与股票相关的有价证券评估损失。”
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