[点击 e股票]“SK海力士，HBM需求可能低于预期…目标价下调”

BNK投资证券27日表示，SK海力士的高带宽内存（HBM）需求量可能会低于预期。虽然维持“买入”投资意见，但将目标股价从原先的25万韩元下调至23万韩元。

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BNK投资证券研究员 Lee Minhee 称：“大部分搭载2个图形处理器（GPU）和192千兆字节（GB）HBM的B100以及B200，由于被指存在过度耗电问题，预计将取消上市，并改为搭载1个GPU和144GB HBM的B200A。”他解释称：“实际上，明年面向英伟达（NVIDIA）的HBM需求量将较此前预期有所缩减，这将对市场期待较高的人工智能（AI）投资情绪形成压力。”

不过，该研究员分析认为，此类情况对SK海力士销售额的影响将是有限的。他指出：“即便竞争对手在今年11月获得英伟达认证，也因性能问题难以向Blackwell平台供货。明年美光（Micron）的扩产规模也不大，SK海力士在HBM市场的支配力有望进一步增强。”

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他接着表示：“由于对存储器需求放缓的担忧，股价短期内缺乏上行动能。”但同时指出：“只是在明年，HBM和大容量服务器的销售占比将超过DRAM销售额的60%，业绩有望实现差异化；而在发达国家开始降息、软着陆预期升温之后，股价有可能再次反弹。”

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