[点击 e个股]“LG Innotek，苹果AI手机即将发布…目标价新提至36万”

想象人证券23日首次给予LG Innotek“买入”投资评级，并新提出目标价36万韩元。目标股价通过市净率–净资产收益率（P/B–ROE）模型测算得出，按2024年预期业绩计算，对应市净率约为1.1倍。

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Jung Mingyu 想象人证券研究员表示：“投资要点有两方面。第一，随着人工智能智能手机新机型的推出，预计北美核心客户的出货量将同比增加；第二，尽管存在电动汽车需求放缓的担忧，但随着车载核心部件中高附加值产品组合的扩大，预计公司仍能确保盈利能力。”

LG Innotek将包含智能手机摄像头模组在内的光学解决方案作为主营业务。以2024年上半年为基准，该业务收入占比为80.9%。公司还在半导体基板、通信模组、照明模组等基板材料及车载零部件业务上持续投资，为未来培育新的增长动力。

占LG Innotek上半年销售额76.7%的北美核心客户计划于2024年9月推出首款搭载端侧生成式人工智能（On-device Gen AI）的智能手机产品线。在这一产品线中，采用折叠变焦摄像头模组的机型将增加至2款，且随着平均像素数提升带动平均售价（ASP）上升，预计销量与价格将同步增长。但由于部分生成式人工智能功能的搭载被推迟至2025年上半年，客户智能手机年出货量的增长预期将被小幅下调。

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该研究员表示：“尽管市场担忧电动汽车需求放缓，但随着高附加值产品组合的扩张，车载零部件事业部的盈利能力仍得以维持，订单储备也在持续增加。LG Innotek从中长期来看，伴随电动汽车需求增长和自动驾驶技术的高度发展，通过供应自动驾驶解决方案（车载摄像头模组、通信模组、雷达、激光雷达等），正在巩固其未来增长动力。”

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