[点击 e个股]Intellian Tech，合理股价8.5万韩元…启动覆盖

Meritz证券于22日首次发布对Intellian Tech的公司分析报告，给予“买入”投资意见，并提出合理股价为8.5万韩元。

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Meritz证券研究员 Jeong Jisoo 当天在报告中表示：“合理股价是以2025年预期每股收益（EPS）4076韩元，应用目标市盈率（PER）20.7倍测算得出”，并称：“目前股价对应2025年预期市盈率约12.5倍，在国内外主要航天企业中，估值吸引力最高。”

他认为，随着全球卫星通信市场的增长，Intellian Tech有望直接受益。Jeong Jisoo 研究员分析称：“全球卫星通信市场预计将从2022年的54亿美元，以年均15%的速度增长，到2032年达到218亿美元”，“该公司作为OneWeb、Telesat、SES等全球低轨/中轨运营商的核心天线供应商脱颖而出，在2021年至2023年期间实现了大幅的规模增长。”

他预计，2025年合并营业收入将达到4368亿韩元，营业利润为476亿韩元。其中，海上用卫星通信天线收入预计为1307亿韩元，地面用卫星通信天线收入则有望同比增长122.4%，达到2327亿韩元。

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Jeong Jisoo 研究员表示：“尤其是新产品平板天线和网关天线的销售额，预计将分别同比实现28.1%和167.2%的高速增长”，“销售及管理费用中的经常性研发费用在2023年占销售额的12.4%，曾侵蚀盈利能力，但随着主要新产品开发完成，自2025年起销售及管理费用有望得到有效控制，从而提升效率。”

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