[点击e个股]“SK海力士，英伟达AI最大受益股…目标价维持不变”

KB证券于21日表示，SK海力士是由英伟达引领的人工智能（AI）半导体周期中的最大受益股。投资意见维持“买入”，目标股价维持28万韩元。

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KB证券研究员 Kim Dongwon 称：“下半年受高带宽存储器（HBM）带动的业绩改善的可见度正在提升。随着英伟达计划于第四季度推出的B100等Blackwell平台对HBM3E的订单急剧增加，以及苹果、谷歌等以‘七大巨头’（Magnificent 7，M7）为中心的大型科技企业对定制化HBM3E的需求大幅上升。”他同时表示：“即便考虑到第四季度HBM产能较第一季度有所增加，HBM供给短缺仍将加剧。”

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尤其是在英伟达Blackwell效应带动下，预计2025年HBM销售额将超过20万亿韩元。Kim研究员表示：“明年受益于英伟达Blackwell平台上HBM3E 8层及12层堆叠的采用以及大容量HBM的扩张，面向英伟达的HBM3E占比将达到80%至90%。这意味着出货量与容量将同步扩大。”他接着分析称：“今后HBM3E 12层产品的订单量预计将按照率先通过英伟达产品测试的顺序来决定。在此背景下，自2013年以来11年间一直作为英伟达战略合作伙伴的SK海力士将抢占有利高地。明年HBM销售额将超过20万亿韩元，SK海力士将成为AI超级周期的最大受益股。”

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