资本研究院发布报告：“应将开放市场与PG公司分离”
“应将PG公司的自有账户与支付结算账户分离”
“金融当局加强对非金融业监管并非解决之道”
有分析指出，为防止“Timap（Tmon+Wemakeprice）事件”重演，关键在于将开放式电商平台的电子支付结算代理公司业务（支付网关公司，PG公司）与平台运营业务彻底分离，并对PG公司的资金账户进行分账管理。有人主张，缩短结算周期和强化金融当局监管，可能偏离了事件本质。
根据资本市场研究院于20日发布的《Timap事件的核心争点与课题》报告，线上交易市场规模从2013年的38万亿韩元增长到去年（2025年前一年）的227万亿韩元，10年间扩大约6倍。在这一过程中，大型线上交易平台Timap的体量也迅速膨胀，本次事件的后续冲击也在不断超出预期。
在Tmon、Wemakeprice等开放式电商平台兴起之前，卖家通常通过自己开设的网站即线上商店销售自有商品。但由于主页建设成本高、品牌知名度低，利润率并不理想，这正是将多个线上商店集合在一起的开放式电商平台出现的原因。
当消费者在某个线上商店用银行卡支付商品或服务时，购买价款按“发卡公司→PG公司→线上商店（卖家）”的顺序完成支付和结算。PG公司帮助消费者在线上商店中使用任何银行卡都能便捷支付。对线上商店而言，通过PG公司，无需与各家发卡公司分别签约，就能一次性接入多家银行卡，操作上也更为简便。
假设顾客在某线上商店使用A发卡公司发行的银行卡支付商品。A发卡公司会核查该卡是否挂失、被盗或超出额度等情况，然后将支付批准信息发送给PG公司。PG公司再将这一信息传达给线上商店。线上商店在确认该信息后，会向购买者发送“商品购买已确认”的消息，合同由此成立。合同成立后，A发卡公司会在2个工作日内将销售货款支付给PG公司。PG公司暂时保管这笔货款，并定期向线上商店划转。在这一流程中，几乎没有出现与支付、结算相关的杂音。
问题出现在开放式电商平台兼营PG业务之后。在兼营PG业务的开放式电商平台中，顾客支付时的结构变为“发卡公司→第一家PG公司→开放式电商平台（兼营第二家PG）→卖家”。在这里，支付信息的批准环节只是多了开放式电商平台这一层，与普通线上商店并无太大差异。但在销售货款的结算流程上，情况就不同了。A发卡公司与一般交易相同，会在购买合同成立后2个工作日内将销售货款支付给第一家PG公司。收到货款的第一家PG公司并不直接向卖家结算，而是将货款立即转给兼营第二家PG业务的开放式电商平台。也就是说，第一家PG公司只负责支付信息的收发以及向第二家PG公司结算货款，第二家PG公司则只负责向卖家结算货款，双方角色被如此划分。兼营第二家PG业务的Tmon和Wemakeprice，出于私利将卖家结算货款最长拖延到70天以后才支付，最终在资金周转出现问题后，引爆了这次事件。
过去，Tmon和Wemakeprice既是直接采购商品进行销售的大型流通企业，又扮演提供开放式电商平台的中介角色。当时，Tmon和Wemakeprice受到与结算期限相关的监管。然而，自2019年起，两家公司均转型为仅提供线上平台的开放式电商平台，从而脱离了监管对象。由此，向卖家结算货款的权力完全交由开放式电商平台自行决定，销售货款的结算期限自然被大幅拉长。
资本市场研究院高级研究委员Shin Boseong指出，为阻断兼营第二家PG业务的开放式电商平台挪用结算货款的可能性，应当禁止其兼营PG业务。Shin研究委员表示：“通过禁止兼营PG业务，可以阻断开放式电商平台等经营者的自有资金与用于交易的支付结算资金被混用的风险。”
也有意见认为，有必要强化对PG公司本身的监管。Shin研究委员表示：“PG公司必须将自有资金账户与用于向卖家结算货款的账户分离管理”，“因为承担着经济血脉功能的支付结算，必须实现100%的确定性保障。”
他指出，近期金融当局正在讨论的缩短销售货款结算期限，并不是解决事态的本质性路径。Shin研究委员表示：“从确保支付结算的完结性这一点来看，缩短结算期限并非根本解决方案”，“缩短结算期限虽然可能降低挪用销售货款的可能性，但并不能完全消除这一风险。”他接着表示：“一旦禁止开放式电商平台兼营PG业务并实现PG公司账户分离，即便不追加其他监管，也会自然实现结算期限缩短”，“同时，鉴于线上交易的属性，在需要进行换货、退款、错发等逆向结算的情况下，统一缩短结算期限未必会带来理想的结果。”
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他还指出，加强金融当局对开放式电商平台的监管也不是正确的解决方案。Shin研究委员表示：“金融当局是专门负责金融业监管的机构，对于开放式电商平台这样的非金融业，在知识和信息方面承担监管有一定难度”，“金融当局应通过禁止开放式电商平台兼营PG业务来着力确保支付资金的安全性，并在此基础上，使包括开放式电商平台在内的非金融企业脱离金融当局的监管和监督对象。”
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