[点击e个股]“LG生活健康如今须在中国以外市场寻求增长”

友汉达证券于20日维持对LG生活健康的投资建议为买入，目标股价为48万韩元。

第二季度业绩方面，公司实现销售额1兆7597亿韩元，营业利润1585亿韩元，营业利润符合市场预期的1574亿韩元。

美妆部门实现销售额7596亿韩元，营业利润728亿韩元。尽管中国业务及国内培育渠道的销售持续增长，但受免税店业务（销售额预计为1823亿韩元）以及北美业务效率化的影响，整体销售额有所下降。由于加大营销投入，中国业务盈利能力有所放缓，但得益于自上年同期开始推进的国内外业务重组带来的固定成本削减等因素，第二季度营业利润规模实现增长。预计第三季度在免税店景气放缓的背景下，销售将会下降，公司预计将通过扩大营销费用来推进守住市场份额的战略。由于线下渠道走弱以及缺乏大型线上购物节活动，预计中国市场在第三季度将面临困难。在中国经济复苏缓慢、消费持续放缓的情况下，线下销售下滑、主要线上购物活动不足，可能会限制增长空间。友汉达证券研究员Lee Seungeun表示：“现在是需要在非中国市场实现增长的时候。”北美业务方面，预计Belif和The Face Shop等主要品牌的零售业务将实现较高的销售增长。尤其是通过扩大在北美市场的零售业务以及推出新产品，公司正在推进扩大市场的战略。

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HDB（家居护理及日用美妆）部门实现销售额5215亿韩元，营业利润339亿韩元。与上一季度相同，受北美业务重整影响，销售额有所下降。不过，随着高端品牌及线上渠道的持续增长带来产品组合改善，再加上国内外业务重组成本的基数效应以及固定成本削减效果，营业利润得到改善。

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饮料（Refreshment）部门销售额为4786亿韩元，营业利润518亿韩元。由于天气等因素导致整体饮料需求下降，销售额有所减少。在原材料价格压力持续以及饮料市场竞争加剧的影响下，营业利润也有所下滑。

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