“火鸡面”在全球卖断货…三养实现梦想收益率20%

在“火鸡拌面全盛时代”加持下，三养食品的营业利润率已连续两个季度突破20%。在营业利润率通常仅为个位数的食品业界，三养食品可谓在经营效率化方面取得了成功。其秘诀在于销售额占比接近80%的火鸡拌面出口。近期在美国、欧洲等主要新兴销售地，销售价格较高，再叠加高汇率带来的汇兑收益，三养食品由此实现了独一无二的高利润率。

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据业界17日消息，三养食品今年第二季度实现营业利润率21.1%。营业利润率是指营业利润在销售额中所占的比重。三养食品第二季度销售额为4244亿韩元，营业利润为894亿韩元。由此继第一季度（20.8%）之后，连续两个季度实现20%以上的营业利润率。考虑到食品业界的营业利润率通常在5%至7%水平，这一数据相当惊人。即便只看竞争对手农心和Ottogi，第二季度营业利润率也仅为5.1%、7.2%。

高营业利润率的秘诀在于“火鸡拌面出口”。三养食品第二季度海外销售额为3321亿韩元，首次突破3000亿韩元，同比大增74.9%。由此，海外销售在三养食品整体销售中的占比提高至78%。

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出口用火鸡拌面的平均销售价格高于在韩国国内销售的产品。即便考虑运输费等成本，仍意味着可留存的利润更高。以卡邦那火鸡拌面为例，在韩国易买得以4包5980韩元销售，折合每包约1500韩元。在美国，售价最低的沃尔玛中，5包售价6.88美元（约9300韩元），折合每包1.3美元（约1900韩元）。尤其是近期三养食品重点在平均销售价格较高的美国和欧洲扩展销售渠道，因此出口增加带来的营业利润率提升效应更加显著。再加上高汇率持续，能够获得可观的汇兑收益，从而得以实现20%以上的营业利润率。

在三养食品整体销售额大幅增长的同时，内销下滑也与此不无关系。三养食品第二季度在韩国国内实现销售额930亿韩元，较上年同期（955亿韩元）减少2.6%。由于出口产品的利润率更高，三养食品似乎选择了将产能投向需求激增的海外市场，而非在已经饱和的国内拉面市场中艰难扩张销售。

不过，证券业界预计，下半年受人工成本和广告费用等成本增加影响，三养食品的盈利能力将较上半年有所回落，预计营业利润率将在19%至20%水平。

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但随着2025年5月密阳第二工厂竣工带来的出口量增加，预计2025年和2026年的营业利润率将平均维持在20%以上。密阳第二工厂完工后，年产能将从17.6亿份提高到24.3亿份，增幅达38%。目前火鸡拌面处于海外需求高于供给的局面，一旦产量提升，有望实现销售额和营业利润的快速增长。证券业界预测，三养食品到2026年有望实现约2.5万亿韩元销售额和约5000亿韩元营业利润。

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