[点击e股票]“CJ ENM第二季度略显遗憾但盈利能力得到验证…下半年前景乐观”

Meritz证券9日就CJ ENM表示，尽管第二季度业绩不及预期，但盈利能力得到确认这一点具有积极意义。该券商维持对CJ ENM的“买入”投资意见和10.5万韩元的目标股价。CJ ENM前一交易日收盘价为7.86万韩元。

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Meritz证券研究员 Jeong Jisu 称：“CJ ENM在合并业绩方面，销售额为1兆1647亿韩元，同比增加11.0%，但营业利润为353亿韩元，低于市场预期的423亿韩元”，同时表示，“2024年的展望是积极的”。预计全年合并销售额将达到5兆642亿韩元，同比增加15.9%，营业利润将达到1647亿韩元，有望实现扭亏为盈。

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从第二季度业绩的具体情况来看，媒体平台部门尽管电视广告表现疲弱，但Tving的流量改善尤为突出。电视剧《眼泪女王》和《背着善宰跑》，以及韩国职业棒球（KBO）转播等带动了Tving的增长，实现销售额3529亿韩元、营业利润165亿韩元。相反，受Fifth Season作品交付延迟影响，电影电视剧部门录得202亿韩元营业亏损，业绩低迷延续。在音乐部门，得益于INI和JO1专辑销量扩大，销售额同比增长16.4%，但由于演唱会收入减少以及艺人制作成本上升，营业利润降至49亿韩元，同比减少59.2%。电商部门则通过扩大旅游和美妆商品，实现销售大幅增长，录得营业利润275亿韩元。

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该研究员表示：“尤其是媒体平台部门，随着Tving订阅用户增加以及广告资费上调带来的效果，盈利能力有望恢复”，并称：“在电影电视剧部门，随着8部高端电视剧的供给逐步明朗，盈亏改善的可能性有所提升。”在音乐部门，公司计划通过新晋组合出道以及扩大演唱会规模来集中改善盈利能力。

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