[专访]“美联储错失6至7月降息机会……但仍看好软着陆”
“衰退恐慌”笼罩下的美国经济诊断
两位美国经济专家紧急访谈
UC伯克利大学教授 Barry Eichengreen
布鲁金斯研究所高级研究员 David Wessel
“美国联邦储备制度（Fed）本应在今年6月或7月就下调基准利率。”
在“经济衰退（Recession）恐慌”继亚洲之后又席卷美国等全球金融市场之际，两名美国经济专家判断称，Fed在7月将基准利率连续第8次维持在年化5.25%至5.5%区间不变，从而错失了“政策转向（pivot）”的机会。不过，他们也表示，从上月就业报告中显现出的劳动力市场降温来看，衰退风险确实有所上升，但美国经济实现软着陆的可能性依然更大。由于对美国引发的经济衰退的担忧，全球股市出现的“恐慌性抛售（panic sell）”被认为是过度反应。
当地时间5日，在国际经济与金融领域被视为世界级权威的美国加州大学伯克利分校教授Barry Eichengreen在接受《亚洲经济》采访时表示：“从当前形势回过头来看，Fed在7月降息更为适宜。”这是因为，上周公布的7月美国制造业景气指数显示出萎缩迹象，而上月失业率也升至4.3%，加剧了市场对经济衰退的担忧。
不过，他认为，目前市场过度依赖单一数据，对经济衰退的恐慌被夸大了。
Barry Eichengreen教授表示：“一份糟糕的月度就业报告并不会引发经济萧条”，“此前的劳动力市场数据相当不错，就业指标今后也可能持续发生变化。”他还称：“仅凭一份月度报告就改变预测并无意义”，“许多人将注意力集中在美国经济可能比预期更快放缓的下行风险上，但经济并不一定会陷入衰退。”
另一方面，也有声音强调应关注衰退风险上升。 他们指出，尽管美国经济实现软着陆的可能性仍然更高，但正如7月就业报告所显示的那样，衰退风险也的确明显加大。
以研究Fed及货币政策而知名的美国布鲁金斯学会高级研究员、布鲁金斯学会下属赫钦斯财政与货币政策中心主任David Wessel表示：“就业报告表现疲弱，企业业绩报告也令人担忧”，“股市暴跌同样无法增强市场信心。”
他指出，Fed本应提前降息。其观点不仅认同华尔街正在扩散的“7月降息失机论”，甚至进一步提出了“6月失机论”。
David Wessel高级研究员表示：“美国经济面临的主要风险之一，是Fed为降息而等待的时间过长”，“Fed在与通货膨胀的斗争中几乎已经获胜，但现在面临着必须阻止失业率进一步上升的新战斗。”他接着说：“Fed本应在6月就下调利率”，“我确信，至少部分Fed政策制定者会与我持相同看法。”
华尔街目前普遍预计，Fed将在9月联邦公开市场委员会（FOMC）例会上实施一次性下调0.5个百分点的“大幅降息（big cut）”。David Wessel高级研究员也为“大幅降息”的预期增添了砝码。他预计，Fed将在9月将利率下调0.5个百分点，并在年内剩余时间再降0.5个百分点，从而使今年累计降息幅度达到1个百分点。
不过，Barry Eichengreen教授认为，Fed按原计划在9月将利率下调0.25个百分点更为合适。此前，Fed主席Jerome Powell已在上月31日联邦公开市场委员会例会后的记者会上，对9月“大幅降息”的可能性划清了界限。
Barry Eichengreen教授表示：“考虑到已经进行中的货币紧缩规模，Fed在9月温和地转向货币宽松更为适宜”，“预计Fed不会惊慌失措，而是会维持既有方针。9月的降息幅度将为0.25个百分点。”
在今后的经济前景方面，两人一致认为，占美国实体经济三分之二的消费支出将出现下降，美国经济增速将因此放缓。美国经济增长率今年第一季度折合年率为1.4%，第二季度为2.8%。
Barry Eichengreen教授表示：“劳动者在新冠肺炎大流行（全球性大流行病）之后，已经耗尽了财政缓冲（超额储蓄），目前正承受高利率压力”，“美国消费支出很可能会温和放缓。”
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David Wessel高级研究员指出：“迄今为止，消费支出一直强劲得令人惊讶，但许多家庭已经耗尽了在疫情期间及其后不久积累的超额储蓄”，“失业率上升也将侵蚀消费支出。”他还预测：“下半年的经济增长率将较上半年明显走弱。”
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