“Gopbeoseu”散户 VS 押注“科斯皮继续上涨”的机构与外资

尽管KOSPI指数即将突破2900点关口，但数据显示，本月个人投资者却净买入最多的“杠杆反向产品（곱버스）”，押注KOSPI下跌。相反，机构和外国投资者则在押注KOSPI进一步上涨。

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根据韩国交易所12日的数据，KOSPI指数前一交易日上涨23.36点（0.81%），收于2891.35点，站上2890点关口，逼近2900点。KOSPI自本月以来除两天之外全部收涨，顺应全球行情上涨，延续良好走势。Yuanta证券研究员Kang Daeseok分析称：“在美国，标准普尔500指数和纳斯达克指数刷新历史最高点，日本日经225指数也在3月末高点基础上再度突破，重启高位上涨行情，台湾和印度股市上周也创下新高，全球股市再次开启上涨行情。KOSPI也加入了这轮全球上涨行列，已经实现连续5周上涨，在本轮行情中表现跻身上游，年初以来的相对疲弱也开始得到修复。”

虽然KOSPI延续上涨趋势，但个人投资者却在押注KOSPI下跌。本月以来，个人投资者净买入被称为“곱버스（杠杆+反向）”的KODEX 200期货反向2倍产品达1976亿韩元，为所有交易型开放式指数基金（交易型开放式指数基金）中净买入规模最大的一只。该产品为KOSPI200期货指数的反向2倍跟踪产品，当KOSPI200指数下跌时，投资者可获得两倍于跌幅的收益。个人投资者在上月KOSPI结束调整并重新转为上涨时，也曾净买入KODEX 200期货反向2倍产品4370亿韩元。

此外，个人投资者还买入了KODEX反向产品，进一步强化了对KOSPI下跌的预期。个人投资者同时大举净买入与美国股市及大型信息技术企业相关的交易型开放式指数基金，呈现资金集中布局美国股市的态势。本月，个人投资者大量买入的产品包括TIGER美国纳斯达克100+15%溢价超短期、TIGER美国标准普尔500指数、ACE美国大型科技股7+15%溢价分红（合成）、TIGER美国纳斯达克100等。

相反，机构和外国投资者则被认为更看好国内股市的进一步上涨。机构本月净买入最多的是KODEX科斯达克150杠杆产品，其次大举买入KODEX杠杆产品。杠杆型交易型开放式指数基金在基准指数上涨时可获得两倍收益。此外，机构净买入排名靠前的交易型开放式指数基金还包括KODEX 200、KODEX科斯达克150等，显示机构普遍认为国内股市强势行情仍将延续。

外国投资者同样将KODEX 200、KODEX杠杆产品列入净买入上位品种，同样押注KOSPI进一步上涨。

Meritz证券研究员Lee Jinwoo表示：“从国内投资者的交易来看，对本国市场持负面观点的似乎较多，但从外国投资者的视角来看，更接近于押注牛市行情。”

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考虑到今年带动国内股市上涨的外国投资者视角等因素，有观点认为KOSPI仍有进一步上涨空间。自今年以来，外国投资者在韩国股市累计净买入接近27万亿韩元。这位研究员解释称：“我们判断7月将成为牛市的起点。美国以及台湾、日本股市正接连刷新历史新高，综合产业、出口和资金面等环境来看，韩国股市也有可能像美国、台湾、日本一样向历史高点发起冲击。”

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