明年财政仍将赤字…在欧盟中最高
忧现“第二个Liz Truss事件”
在即将于本月7日举行的法国国民议会选举第二轮投票前夕，有观点认为，无论极右翼政党国民联盟（RN）是否拿下过半议席，都将对法国经济产生负面影响。
根据彭博通讯社3日（当地时间）的报道，信用评级机构Scope Ratings表示，法国原本计划在2027年前将财政赤字降至低于欧洲联盟（EU）标准（国内生产总值的3%）的目标，实际上已失去效力，而且在任何投票情景下，这一前景都不太可能得到改善。
根据欧盟委员会的数据，法国明年的赤字预计将达到国内生产总值的5%。这一水平虽好于今年记录的5.3%，但仍是欧盟中最高的。Scope Ratings指出：“无论议会陷入僵局，还是国民联盟完全胜出，推动增长和削减成本的改革前景都会变得不明朗，从而加大对法国主权信用评级的压力。”
根据当天Harris Interactive发布的民意调查结果，国民联盟在第二轮投票中预计将获得190至220个议席，难以达到过半所需的289席。左翼联盟新人民阵线（NFP）预计可获159至183席，总统埃马纽埃尔·马克龙领导的执政党复兴党及其执政联盟“同路人阵营”（Ensemble）预计为110至135席。
有舆论担忧，法国可能出现“第二个Liz Truss事件”。2022年，英国前首相Liz Truss在就任后不久推出导致大规模财政赤字的减税政策，引发金融市场严重动荡，最终被迫下台。智库蒙田研究所表示，如果各党竞选纲领全部落实，新人民阵线每年将增加950亿欧元支出，国民联盟将增加480亿欧元，“同路人阵营”则将增加150亿欧元。
上月马克龙总统决定提前举行国民议会选举后，法国国债收益率飙升至2012年南欧债务危机以来的最高水平。尽管目前有所回落，但市场仍普遍担忧，无论选举结果如何，公共支出都会增加并推高债务规模。分析人士指出，法国收紧的公共财政状况以及严重的政治极化正在限制国家政策操作空间，无论选举结果如何，这种风险很可能进一步加剧。还有观点认为，法国可能出现政治僵局，或者市场友好型政策出现倒退。自第一轮投票结束后，随着国民联盟有望拿下过半议席，或未过半而出现“左右共治政府”的预期增强，法国的借贷成本已经上升。当天上午10时45分左右，法国10年期国债收益率在3.246%附近波动。
目前，约一半法国国债由外国投资者持有。受当前政治局势与债务增加影响，有观点担心法国将失去对外国投资者的吸引力。分析人士认为，外国投资者占比较高，意味着投资基础较为多元，但也更容易受到情绪急剧变化的冲击。T. Rowe Price经济学家Thomas Vielledent指出，市场尤其对日本投资者的动向感到不安，因为如果日本开始加息，相关交易的收益性可能下降。
也有预测认为，短期内市场不会出现严重混乱。Berenberg欧洲首席经济学家Holger Schmieding表示：“就目前而言，出现类似Liz Truss事件的可能性看上去不大，法国债券市场发生突发性混乱的可能性也不高。”他还预测，“国民联盟在财政政策上将采取相对温和的态度”。
不过，Schmieding对法国的长期基本面表示担忧，尤其是如果法国偏离马克龙总统的“亲增长”政策路线，忧虑将进一步加重。法国公共债务在2020年已超过国内生产总值的115%，去年债务占GDP比重为111%，在欧盟中位列第三。在这种情况下，一旦经济增长放缓，法国的借贷成本可能上升，或者信用评级进一步遭到下调。
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