[Why&Next]新世界L&B分拆Jeju烧酒…会成为出售信号弹吗

Published 03 Jul.2024 07:00(KST)

Updated 03 Jul.2024 07:50(KST)

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决定对Jeju Soju进行物理分拆
提升专业性与经营效率的一环
以葡萄酒进口与流通等主业为中心加速体质重组
Jeju Soju是否出售引发关注上升

随着易买得的子公司、新世界L&B负责酒类制造的济州事业所决定进行分拆，市场对济州烧酒的出售可能性愈发关注。不过，业内普遍认为，由于地方烧酒业务本就处境艰难，再加上连流通巨头新世界都事实上在该业务上遭遇失败，要顺利完成出售并非易事。

济州烧酒物理分拆……加速推进结构调整

根据2日金融监督院电子公告系统（DART）披露的信息，新世界L&B于上月27日公告称，将分拆济州事业所，新设公司“济州烧酒”。由于是物理分拆，新世界L&B将以持有济州烧酒100%股权的方式推进，分拆基准日为下月6日。

通过本次分拆，新世界L&B将专注于酒类进出口及批发零售业务，而将酒类制造相关业务移交给济州烧酒，从而完全退出制造环节。新世界L&B方面也就本次分拆目的解释称，这是“通过将包括烧酒在内的所有与酒类生产、制造相关的业务分离，提升既有业务的专业性，强化经营效率，并积极应对快速增长的全球市场”。

新世界L&B之所以决定将公司一分为二，背后原因还是近来业绩恶化。伴随“宅饮”“独饮”热潮而在新冠肺炎全球大流行期间享受的特殊景气告一段落后，去年新世界L&B的销售额为1806亿韩元，同比减少12.5%，营业利润为7亿韩元，同比大减93.8%。当期净亏损达53亿韩元，转为赤字。今年一季度销售额为406亿韩元，较一年前同期（469亿韩元）减少13.5%，低迷态势仍在持续。

在业绩不振的背景下，关于提升业务效率的讨论自然而然浮出水面，被视为公司内部典型低效业务的制造业务，被解读为首要整理对象。此前，易买得在2016年以190亿韩元收购济州烧酒，并于次年以“蓝夜”品牌进军烧酒市场。据悉，“蓝夜”从收购济州烧酒到产品上市的全过程都由新世界集团会长Chung Yongjin亲自过问，因此被称为“Chung Yongjin烧酒”，一度吸引市场关注。由于大股东亲自站台加持，再加上拥有大型流通渠道易买得这一母公司，市场期待值颇高。

“蓝夜”上市初期4个月便售出300万瓶，开局成绩不俗。但由于“真露”“初饮初乐”等既有头部产品线的市场支配力过于稳固，消费者的关注并未持续太久，济州烧酒的营业亏损额从收购首年2016年的19亿韩元增至2020年的106亿韩元，资本持续被侵蚀。最终，济州烧酒于2021年停止业务，被并入新世界L&B。彼时的判断是，通过整合类似业务板块，实现高效管理。然而并未达成合并初衷，三年后再次走向分拆。

Jeju Soju的“蓝夜”

聚焦本业“葡萄酒”……济州烧酒出售可能性“尚难定论”

通过本次分拆，新世界L&B预计将加快推进以葡萄酒进口与流通等本业为中心的体质重组，而非押注威士忌、烧酒制造等新业务。去年9月，新世界集团在定期高管人事调整中，任命新世界Food代表Song Hyunseok兼任集团酒类业务主体新世界L&B代表。尽管曾提出要成长为综合酒类企业的目标，但在酒类进口与制造之间迟迟难以明确方向的公司，被赋予了“领路人”的角色。

Song代表选择了专注于葡萄酒这一本业，而非耗时耗资的新业务方向。他解散了公司内部负责威士忌新业务的专门组织“W Business”团队，暂时中止威士忌业务，并决定在发泡啤酒“Let’s”上市仅两年后停产。与此同时，为强化本业竞争力，他在年初提出，将原本是酒类专卖零售店的“Wine & More”培育为代表公司的生活方式品牌这一成长愿景。为此，公司新设品牌策展团队，并从外部引进营销专家，对品牌组织进行重组。

Wine & More 驿三Centerfield店外观

此次济州烧酒分拆同样被视为业务效率化工作的延长线。新世界L&B计划，今后由济州烧酒发掘能够与既有业务产生协同效应的新业务并进行投资，迅速应对市场环境变化，提升企业价值，同时通过对外引进投资、股权出售、业务合作、技术协作等方式强化竞争力，推动改善财务结构。

不过，由于新世界L&B已对外明确表示将专注于葡萄酒业务，也有观点认为，本次分拆可能成为为出售以制造为中心的济州烧酒所打响的“第一枪”。原本被寄予厚望、将成为制造业务中枢的威士忌新业务已经搁浅，烧酒业务前景同样不甚明朗。

目前，新世界L&B以原始设计制造（ODM）方式，在济州烧酒工厂委托生产果味烧酒并出口至东南亚等地。但由于酒精原料木薯的原产地就在东南亚，再加上从成本效率角度看，当地生产因人工费、物流费等因素而不断增加，要指望出口业务稳定发展仍存在诸多变量。同时，在国内市场方面，随着Hite Jinro、乐天七星饮料等大型企业攻势日益猛烈，地方烧酒事实上正被推向消亡边缘。

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因此，业内普遍认为，济州烧酒的出售并不会像想象中那样容易。一位酒类行业相关人士表示：“酒类业务需要同时兼顾制造和流通才能产生协同效应，但连拥有强大流通网络的新世界都事实上在这一业务上失败。在地方烧酒企业生存本就不易的情况下，以出口为中心来构建业务也并不顺利，即使拥有烧酒制造许可证和地下水取水权等吸引因素，恐怕也很难找到接盘方。”

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。