中日股市持续横盘…下个月“两国重大事件”备受关注

by Byun Seonjin

Published 24 Jun.2024 09:21(KST)

Updated 24 Jun.2024 13:06(KST)

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今年3月创下高点的日本股市
靠刺激经济政策反弹的中国股市

近期进入调整走势…下月上涨动能备受关注
日本或加息…中国将召开三中全会

日本和中国股市近期持续横盘震荡。市场预计，下个月可能成为两国股市重启上涨动能的时间窗口。原因在于，日本方面有观点认为基准利率可能再次上调，而中国方面则即将召开为本国经济勾勒未来5年方向的三中全会。

日本代表性股指日经指数在日元贬值延续、公司治理改革等因素推动下，于今年3月22日创下历史新高，但此后截至本月21日（收盘价基准）已下跌约5.6%。

日本银行行长 Ueda Kazuo 图片由联合通讯社提供

据东京证券交易所统计，截至本月14日，外国投资者已连续4周净卖出日本股票。这是自去年9月以来持续时间最长的一轮抛售。

日本股市进入调整阶段的主要原因之一，是日本在今年3月时隔17年上调基准利率，但日元汇率却继续走软。

通常情况下，若美日之间的利差缩小，日元兑美元汇率会走强。然而，日本仍在通过长期国债买入等方式向市场提供流动性，而美国在经济稳健的背景下，降息时点不断后移，这些因素成为新的变量。就在日本加息前后，美元兑日元汇率还在150日元附近，但在4月底时，汇率时隔34年突破160日元关口，并在本月21日一度升至159日元上方（即日元进一步走弱）。

彭博通讯社指出：“过去（货币政策转向之前），投资者将日元贬值视为利好，但近期的日元走弱由于幅度过大，被认为可能推高通胀、损害日本经济，因此被视为利空。”花旗集团分析师Sakagami Ryota表示：“日本股市正面临重大调整风险，利好因素显现出来恐怕还需要一段时间。”

不过，关于日本股市的长期前景，贝莱德和摩根士丹利仍持积极态度，理由是企业改革、国内投资、工资上涨等结构性变化正在推进。

市场部分观点认为，日本央行（BOJ）可能在下个月召开的货币政策决策会议上再次加息，若如此，日元有望走强，并可能转化为股市利好。

另一方面，中国股市近期表现也再次低迷。摩根士丹利资本国际中国指数在中国政府推出大规模刺激政策等因素带动下，从今年1月低点到上月13日高点累计上涨约27%，但此后迄今已回落约8%。由大盘股构成的沪深300指数也已连续5周下跌。

这主要是因为中国房地产下行风险再度被放大，且有观点认为经济复苏速度不及预期。上月中国新建住宅价格指数同比下跌3.9%，已连续11个月为负，且跌幅较前一个月（-3.1%）有所扩大。此外，上月中国工业增加值同比增长5.6%，低于市场预期的6.0%。

根据美国银行（Bank of America）的最新亚洲基金经理调查结果显示，基金经理们在上个月将中国股票持仓比例下调了6%。