“出口股投资组合，应以行业和个股为中心而非指数”

在韩元兑美元汇率上升、出口股备受关注的背景下，有观点提出应根据地区和品类来构建投资组合。尤其需要重点关注生物与医疗健康、石油化工、石油制品、汽车、家电、信息技术硬件等品类。

4日，在首尔江南区COEX广场，大韩贸易协会的管理层和员工为纪念“贸易日60周年”，手持各个时代的主要出口产品进行合影留念。照片=记者姜珍炯提供

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Shinhan投资证券研究员 Noh Donggil 5日在报告中表示：“出口股正处于在国内股市中容易受到关注的环境之中”，并解释称，“这得益于较低的出口基数效应与韩元兑美元汇率上升的组合”。

由于出口股更容易录得盈利惊喜，今年第一季度科斯皮净利润较预期高出11.4%。

预计韩国出口的基数效应将在第二至第三季度持续。研究员 Noh Donggil 分析称：“韩国出口开始正式改善的时间是从去年10月起”，“考虑到去年的数据，今年9月之前出口增速有望维持在较高水平。”他还认为，韩元兑美元汇率上升也是推升利润增长的因素之一。

他强调，低出口基数和因汇率上升带来的以韩元计价出口增加是关键。Noh 研究员称：“这是有利于企业盈利和市场一致预期变化的变量。尽管科斯皮指数在2700点下方反复震荡，但在每股收益（EPS）上行区间内，仍维持上涨预期。”

不过，由于按出口地区和品类来看呈现出差异化走势，他提出意见认为，在当前阶段，国内股市投资策略应以行业和个股为中心，而非以指数为中心。

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在15大主要出口品类中，表现突出的领域被判断为生物与医疗健康、石油化工、汽车、石油制品和家电。Noh 研究员表示：“生物与医疗健康出口增速近期为16.0%。最近6个月出口规模比最近1年平均水平高出6.5%。受益于生物类似药在海外市场份额扩大以及委托生产量增加，已连续7个月保持增长趋势”，“家电则对北美和欧洲需求复苏作出积极反映。汽车曾一度放缓，但已转为连续2个月增长。化学品和石油制品方面，相较中国，对美国出口的相关品类值得关注。”

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