锦湖石化扩产收尾在即…合成橡胶价格反弹“添翼”

金湖石油化学对高附加值特种产品投入逾1万亿韩元的扩产项目已进入收尾阶段。业界预计，随着中美矛盾带来的反向收益以及中国内需复苏叠加，将对乳胶等主力品种的销售扩张产生积极影响。

据业内29日消息，金湖石油化学集团目前以NB乳胶为起点，正在完成乙烯丙烯二烯单体（EPDM）和环氧树脂等4个品种的装置扩产，并将从本季度开始依次投入运行。

图为锦湖石油化学丽水橡胶第二工厂外观 锦湖石油化学提供

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NB乳胶是橡胶手套的原料。金湖石化于上月完成扩产，将产能从原有的71万吨提升至100万吨。此次扩产有望进一步巩固其在全球NB乳胶市场的占有率第一的地位。

尤其是量产重启的时间点恰逢市场价格上行，被视为最大利好。根据新韩投资证券的数据，NB乳胶国际价格去年一度跌至每吨700美元附近，近期已回升至每吨1000美元水平。

此外，有观点认为，在美国预告上调中国橡胶手套关税的背景下，金湖石化正在获得反向收益。金湖石油化学生产的NB乳胶大部分出口至马来西亚等东南亚橡胶手套工厂，美国对中国加征关税被视为利好因素。美国政府表示，将把中国医疗和手术用橡胶手套关税从现行的7.5%提高至2026年的25%。

此前，主要合成橡胶产品——溶聚苯乙烯丁二烯橡胶（S-SBR）的产能扩张也正好踩在需求增长的节奏上。金湖石化去年12月完成了6万吨S-SBR扩产，随着中国电动车轮胎市场景气度上升，相关需求正在增加。

金湖石化的子公司和合资公司也计划在年内完成扩产。

金湖Polychem正斥资2940亿韩元推进乙烯丙烯二烯单体（EPDM）第5条生产线扩产。若今年第四季度扩产完成，其年产能将从原有的24万吨提升至31万吨。金湖Polychem在EPDM领域是亚洲第一、全球第三大运营商。EPDM是一种强度优异的高功能性合成橡胶，广泛用于汽车保险杠、洗衣机胶管、船用电缆等。

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与日本三井化学合资成立的金湖三井化学也计划在第三季度完成聚氨酯核心原料MDI生产装置的扩产。届时，该公司MDI产能将从目前的42万吨增至62万吨，按单一工厂计算将跻身全球第四位规模。

此外，金湖P&B化学也将投资750亿韩元，在第二季度完工年产6万吨环氧树脂的生产装置，该产品被用作风力发电机叶片和涂料等的原料。P&B化学通过从苯酚、丙酮到双酚A（BPA）及环氧树脂的一体化布局，在苯酚衍生物领域实现纵向整合，具备世界一流水平的竞争力。

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新韩投资证券研究员Lee Jinmyeong表示：“合成橡胶（SBR·BR）的业绩拐点已经出现，叠加表现稳健的EPDM以及此前疲弱的NB乳胶的恢复，将带动以橡胶业务为中心的业绩改善趋势。”

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