要想突破KOSPI前高点 三星电子必须回暖
今年以来KOSPI仅涨2.57%，跑输主要股市
三星电子低迷拖累KOSPI表现
三星电子股价回吐今年涨幅，回到去年底水平
KOSPI仍未能摆脱箱体盘整格局，走势持续低迷。有分析指出，今年以来KOSPI较主要国家股市表现不佳，主因在于龙头股三星电子。上月三星电子一度创下52周新高，似乎重拾升势，但进入本月后表现疲弱，股价回落至去年年底水平。
根据韩国交易所24日公布的数据，截至22日，今年以来KOSPI上涨2.57%，在主要国家股市中表现最为疲弱。同一期间，美国标准普尔500指数上涨11.26%。该指数在本月21日以5321.41点收盘，按收盘价计算再创历史新高，今年以来已24次刷新最高纪录。香港恒生指数上涨12.6%，日本日经225指数上涨15.40%，中国上证综合指数上涨6.17%，台湾加权指数也上涨16.80%，涨幅均大幅跑赢KOSPI。
KOSPI的疲弱与龙头股三星电子的低迷不无关系。近期整体上呈现出三星电子上涨时KOSPI也随之上行、三星电子下跌时KOSPI亦同步走弱的联动格局。
若与台湾股市比较，龙头股的影响力更加明显。与韩国相同，半导体产业在台湾股市中占据重要地位，但今年台湾股市走势却与韩国明显分化。Haitou证券研究员Park Sanghyeon表示：“近期台湾股市与韩国股市的差异化走势愈发突出，尤其是台湾与韩国之间的总市值差距正在拉大。虽然在新冠疫情期间，台湾总市值一度短暂超过韩国，但像最近这样台湾总市值大幅高于韩国并持续扩大的情况此前从未出现。”
分析认为，之所以出现台湾与韩国市值差距扩大的局面，源于两国龙头股股价走势的差异。今年以来，台湾股市龙头股台积电股价大涨逾40%，而三星电子则下跌0.25%。三星电子在上月8日盘中一度升至8.6万韩元，再度刷新52周新高，但进入本月后持续走弱，涨幅尽数回吐，股价回落至去年年底水平。
近期三星电子股价走软，被解读为市场对其在高带宽存储器（HBM）业务中重拾竞争力的期待减弱。前一日，受英伟达亮丽业绩推动，SK海力士股价创下52周新高，升至20万韩元区间，但三星电子仅上涨0.77%。Haitou证券研究员Song Myeongseop表示：“近期三星电子股价相对疲弱，主要是因为市场对其HBM业务竞争力恢复的期待正在减弱。我们反映短期内HBM业务竞争力难以大幅改善的可能性，将目标股价由此前的9.5万韩元下调至9.1万韩元。”
若要KOSPI走出箱体并突破前高，三星电子股价的回升至关重要。关于三星电子股价的修复，有观点认为，需要其向主要客户供应HBM的进展逐步明朗。目前市场消息称，英伟达正在对三星电子的HBM3E产品进行质量测试。Song研究员表示：“最关键的是，必须出现向最大客户供应HBM3及以上产品的消息。”Shinhan投资证券研究员Kim Hyeongtae则指出：“预计今年整体HBM市场规模约为170亿美元，SK海力士的市场份额将超过60%。尽管围绕三星电子HBM3E的质量问题仍在持续被提及，但判断今年下半年其业绩可见度将得到确认，自明年起在HBM市场的渗透将会加速。”
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