[点击 e股票]“Megastudy教育，大手笔回馈股东…目标价维持不变”

友汉达证券于21日表示，从火力十足的股东回报政策来看，目前股价尚未充分反映相关利好因素。该机构维持对Megastudy Education的“买入”投资意见和9.3万韩元的目标股价。Megastudy Education前一交易日收于6万韩元。

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友汉达证券研究员Kwon Myeongjun表示：“在今年3月并购（M&A）告吹之后，公司于4月15日提出了旨在提升股东价值的2024年至2026年股东回报政策”，“通过回购自家股票及派息，将把单体净利润的约60%用于股东回报。”如果未来3年单体净利润与最近3年水平相近，则意味着将有1600亿韩元以上资金用于股东回报政策。但他补充称，“从股东回报政策出台前的市值加上预估股东回报金额来看，目前股价尚未体现这一点”。

Megastudy今年一季度销售额为2493亿韩元，营业利润为202亿韩元。销售额同比增长2.8%，但营业利润同比下降16.2%。Kwon研究员表示：“在作为主力业务部门的高中业务部门，销售额仍在增长”，“利润率放缓源于销售及管理费用增加，尤其是因幼儿及小学线上教育竞争加剧而增加的广告宣传费用（30亿韩元）被认为是主要影响因素。”

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近期医学院扩招议题对Megastudy Education构成利好。若医学院招生规模扩大，预计高考应试人数将增加，从而带动高中业务部门的销售增长。不仅是多次应考生，预计半工半读、半途重新备考的考生人数也将增加。Kwon研究员表示：“插班转学的学生也很可能连锁式增加”，“事实上，从今年一季度业绩来看，大学业务部门的销售和利润已出现改善。”

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