市场目光比起FOMC更在意英伟达业绩 领涨行情还能持续吗
“半导体龙头股”英伟达业绩发布在即
若不及预期 下半年股市风向或生变需警惕
市场的关注正集中在下周英伟达的业绩发布上。市场认为，相比美国联邦公开市场委员会（FOMC）结果，英伟达的业绩对当前市场方向性的影响更大。在此背景下，大型信息技术企业之间的人工智能（AI）竞争加速之际，英伟达能否交出超出预期的业绩并继续保持领军股地位，备受关注。也有观点分析称，英伟达的增长可能放缓，引领市场的品种或将重组。
据金融投资业界17日消息，AI半导体龙头股英伟达的股价截至15日（当地时间）较前一交易日上涨3.6%，报946.30美元。该价格仅比今年3月创下的历史最高价950.02美元低0.4%。
推动英伟达成为领军股的AI热度丝毫不见降温。13日，ChatGPT开发公司OpenAI发布了升级版AI模型GPT-4o，可实现如真人般自然对话。随着OpenAI当天的发布会，微软、谷歌等大型科技企业之间的AI竞争愈发激烈。在此背景下，向这些企业供应AI加速器的英伟达，其整体销售收入中由AI服务器贡献的比重，预计将从去年约20%提升至今年的50%以上。
证券业界认为，相比美国FOMC结果，当前决定市场方向性更关键的变量是英伟达的业绩。Shinhan投资证券研究员 Kim Seonghwan 表示：“仅从市场预期来看，领军股与非领军股之间的差距将逐步缩小，但业绩上调很可能仍将主要集中在领军股上。领军股在牛市中不会轻易让出主导权，只有在经历经济衰退或业绩崩塌等导致的熊市时，才会发生领军股更替。”他接着指出：“过去一年，与AI相关的行业贡献了标准普尔500指数业绩增长的60%。如果这些企业的业绩预期崩塌，就应当先担忧熊市到来，而不是领军股更替。有观点担心英伟达业绩见顶回落，但全球大型科技企业等AI采购方上调资本支出（CAPEX）指引的动向依旧积极。”同时他预测称：“在顺利公布业绩之后，市场将回归以既有领军股为中心的上升趋势。”
如果英伟达继续发挥领军股作用，预计市场对处于高带宽存储器（HBM）价值链中的韩国本土相关个股的关注也将持续。Eugene投资证券研究员 Lim Sojeong 表示：“搭载HBM的高性能计算（HPC）、AI、数据中心等，依然是引领市场的核心关键词。尤其是围绕能否向英伟达供应HBM3E，各企业竞争十分激烈。”她接着称：“有必要关注那些向硅通孔（TSV）键合或检测与计量环节供应前道工序设备的企业，以及尝试在HBM电子晶圆分选（EDS）测试所需探针卡认证测试工序实现国产化的企业。如果将有可能新进入该领域的公司一并考虑在内，包括Auros Technology、Jusung Engineering、Wonik IPS、PMT、Micro To Nano、TSE等。”
另一方面，也有观点认为，在本轮AI半导体周期中承担基础设施角色的英伟达涨势将放缓，取而代之的是利用生成式AI的硬件迎来增长。Hanwha投资证券研究员 Park Seungyoung 表示：“与英伟达股价高度联动的大型科技企业资本支出，能否像过去一年那样继续保持高速增长，存在疑问。微软、谷歌、Meta、亚马逊四家公司的资本支出增速在今年一季度已经回落，今年下半年投资可能放缓。”他接着分析称：“如今需要能够进一步提高AI渗透率的硬件。应当重点关注生产可搭载端侧AI（On-device AI）设备的苹果、特斯拉等企业，以及可穿戴设备、自动驾驶、机器人相关的韩国本土价值链。”
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