[点击e个股]“Hwaseung Enterprise，开工率达98%…目标价上调27%”

大信证券16日表示，受鞋类代工（OEM）行业复苏带动，Hwaseung Enterprise的开工率已恢复至新冠疫情前98%的水平，并将其目标股价在此前1.1万韩元的基础上上调27%，至1.4万韩元。投资评级维持“买入”。

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大信证券研究员 Yoo Junghyun 表示：“随着鞋类代工行业复苏，预计从下半年开始业绩改善趋势将明显加快。由于业绩反映时点的变化，目前第二季度开工率已达98%，恢复至新冠疫情前水平。”

Yoo 研究员称：“从第二季度开始，即便像第一季度那样在闲置产能开工率提升过程中产生一些零星费用，其规模也不大，且开工率正回归正常水平。”他还表示：“阿迪达斯在4月中旬发布第一季度暂定业绩时，以库存消化快于预期、销售表现强劲等为依据，将2024年营业利润指引从原先的5亿欧元大幅上调至7亿欧元。”阿迪达斯是 Hwaseung Enterprise 的核心客户。阿迪达斯去年时隔31年再次转为亏损，今年则呈现出复苏势头。

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鞋类代工行业的复苏趋势十分明显。台湾全球代工企业 Yue Yuen Industrial 也以下游行业景气为依据，上调了今年的业绩指引，今年整体业绩走势呈现“前低后高”。Hwaseung Enterprise 第一季度实现销售额3454亿韩元，营业利润53亿韩元。Yoo 研究员表示：“第一季度开工率已提升至约95%，但因人工成本增加等产生了产能恢复初期费用，并且与去年第四季度相同，再次发生了约20亿韩元规模的呆滞原材料相关成本。这与公司方面所提‘今年第一季度为低点、第二季度及下半年利润率将逐步改善’的判断一致，对今年全年业绩不会构成重大变量。”

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