[点击 e个股]“KT&G，下半年起有望正式迎来业绩反转”

NH投资证券10日表示，预计KT&G自下半年起将出现本格性的业绩改善，维持对该股“买入”投资意见和11万韩元的目标股价。KT&G前一交易日收盘价为9.15万韩元。

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NH投资证券研究员 Joo Younghoon 称：“按合并基准计算，1季度销售额和营业利润分别为1兆2923亿韩元、2366亿韩元，低于市场预期”，“虽然此前已认识到制造成本上升带来的负担，但一次性费用以及健康功能食品业务部门的业绩不振幅度超出预期。”他还表示：“根据中长期（2024~2026年）股东回报计划，公司已在上半年完成第一轮自家股票注销，鉴于下半年还将追加实施自家股票回购及注销（预计规模为3000亿韩元），有望起到对冲1季度业绩不振的效果。”

之所以对下半年前景持积极态度，是因为多项指标表现向好。尽管国内卷烟业务所在市场的整体规模在缩小，但其市场占有率提高了0.3个百分点，表现稳健；海外卷烟业务也因主要区域提价效应，销售额大幅改善。电子烟（NGP）业务方面，被视为核心要素的烟弹销量在国内和海外均有所增加。

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该研究员表示：“目前公司正在推进中长期业绩创造结构及体质革新项目”，“在以NGP为中心的烟草业务板块持续取得良好业绩的情况下，只要健康功能食品销售能够同步恢复，自下半年起营业利润有望实现实质性拐点。”

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