Meritz证券于9日将Kakao Games的目标股价从此前的3万韩元下调至2.5万韩元。
第一季度Kakao Games的合并销售额和营业利润分别为2463亿韩元和123亿韩元，大致符合市场预期水平。
尽管在新作《ROM》推出的情况下，营销费用得到严格管控，使得游戏业务利润与前一季度相似，但以高尔夫为核心的非游戏业务部门亏损幅度有所扩大。
由于上一季度因无形资产减值而计提的损失较大，第一季度摊销费用大幅减少，但人力成本则因反映2024年年度加薪率而环比增加。
Kakao Games表示，2024年计划将营销费用控制在销售额的6%水平。
该公司凭借在国内发行业务上的优势，通过收购开发商股权不断扩张规模。近期，基于自身优势地区，挑战全球发行业务的企业正在增加。Krafton是典型代表，其他持有充裕现金的公司也在沿着同一方向制定业务战略。
公司将持续聚焦大型多人在线角色扮演游戏（MMORPG），而在非MMORPG领域，则预告将以通过投资取得股权的海外开发商为基础构建项目管线。
此类模式的根基在于Kakao Games过去所拥有的充裕现金储备。
不过，有观点评价称，近期因可转换债券被提前赎回而转为借贷结构，导致追加投资能力有所收缩，颇为可惜。
在当前阶段，难以期待游戏发行业务的投入资本回报率（ROIC）出现明显改善，非游戏业务亏损的缩小在一段时间内有望成为业绩改善的主要支撑点。
研究员Lee Hyojin与Kang Hara表示：“反映业绩变动因素后，将Kakao Games的合理股价从此前的3万韩元下调至2.5万韩元”，“发行投资的成果恐需到2025年以后才能予以期待”。
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