目标股价从2.8万韩元下调至2.6万韩元
新韩投资证券于29日表示，预计第一企划的业绩走势将较上半年在下半年有所好转，并将目标股价由原先的2.8万韩元下调至2.6万韩元，投资评级维持“买入”。
新韩投资证券研究员 Ji Inhae 表示：“由于上半年成本增加，我们将盈利预测较此前下调7%，从而小幅下调目标股价，但只要行业景气出现拐点，就有望实现最快的盈利杠杆效果，因此投资意见仍维持买入。”
第一企划今年一季度实现毛利3907亿韩元，同比增加7%，营业利润为545亿韩元，同比增加2%，符合市场预期。该研究员分析称：“在广告业复苏所需的经济和不利环境改善尚未到位、广告主继续高强度优化营销预算的环境下，公司依靠非关联客户、非媒体广告（BTL）、数字广告投放，实现了外延增长态势的延续”，“广告主需求较高的数字业务占比已上升至54%。”不过，人力成本上升加重了销售管理费用负担。该研究员表示：“人力成本增长10%，销售管理费用增加8%，这是因为自去年以来，公司一直在为强化数字竞争力和吸引新广告主进行前瞻性投资”，“这也是营业利润仅实现2%增长的原因。”
预计下半年业绩将好于上半年。该研究员称：“第二季度是传统旺季，环比业绩改善是可以确定的”，“但在内外部环境没有出现明显趋势性好转的情况下，人力成本方面的投入仍将持续，因此业绩走势将较上半年在下半年有所改善。”他补充说：“下半年在数字、非关联客户、BTL增长支柱持续的同时，受7月巴黎奥运会带动，广告投放量将增加，公司计划较少通过追加招聘，而是着重提升以人力为中心的销售管理费用效率，因此维持全年毛利增长5%、守住盈利能力目标的指引。”
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