Kiwoom证券于20日将JYP Ent.的目标股价下调至12.6万韩元，但维持“买入”投资意见。
Kiwoom证券表示，考虑到最近ITZY和NMIXX专辑销量下滑、Stray Kids去年高基数等因素，已将专辑销量下调风险反映于预测之中。
不过，该券商预计，今年公司将以日本市场为中心加大攻势，尽可能弥补专辑发行空白。其分析称，JYP360的稳健增长以及在北美地区的全球合作伙伴关系，显示出业务的可持续性。Kiwoom证券研究员 Lee Namsu表示：“虽然存在专辑风险，但相关担忧已充分反映在股价中，聚焦利润率的成长风格将愈发清晰。”
公司去年第四季度实现销售额1571亿韩元，营业利润379亿韩元。业绩中反映了Stray Kids 438万张、NiziU 16万张专辑销量。包括巨蛋演唱会在内的Stray Kids、TWICE、NiziU日本演出收入则递延至2024年确认。全球音源销售增长、与Live Nation在北美演唱会产生的超额收益结算入账、日本演出周边商品（MD）销售强劲并推动MD部门创下历史最佳业绩等因素，使整体收入结构十分扎实。但由于收购中国合资公司股权产生的减值损失、对Naver Z的公允价值评估等营业外损失计入，当期净利润大幅下滑。
JYP Ent.预计将通过强化TWICE、MISAMO、Stray Kids、NiziU、NEXZ等艺人的活动，更加多元地深耕日本市场。因此，2023年在整体演唱会观众中占比39%的日本市场，预计到2024年其重要性将提升至约62%。
日本业务的特点是采用净销售额入账方式，对利润贡献度较高。若同时考虑日本演出规模的扩大及由此带动的MD销售增长，日本业务的经营杠杆预计将进一步放大。
尤其是预计在上半年出道的NEXZ，虽然以日本为活动基地，但被看好将扩大在亚洲的粉丝基础，并成长为全球男团。已经从体育馆级别跃升至巨蛋演唱会的NiziU，也有望在日本和韩国继续展开活跃活动。分析认为，在TWICE和Stray Kids表现强劲的日本市场进一步扩张，将通过收入增长与成本效率提升，扩大对整体利润的贡献度。
虽然专辑相关风险仍然存在，但Kiwoom证券判断，市场担忧已在股价中得到反映。TWICE以首周销量106万张的成绩，出道以来首次跻身百万销量行列。然而，ITZY和NMIXX的首周销量分别为62万张和32万张，虽然销售仍在推进、收入在增加，但尚未突破前作的高基数。去年下半年，Stray Kids首周销量为370万张，未能超越其此前职业生涯最高纪录461万张的首周销量。基于此，该券商下调了对2024年整体专辑增长性的预期。不过，其认为，相关风险已通过近期股价下跌得到充分反映。
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