PF本金损失可能性有限
SK证券18日就Meritz金融控股公司表示，若今后继续维持较高水平的股东回报，可期待股价进一步上涨。对于房地产项目融资（PF）相关问题，则分析称其负面影响有限。基于此，首次给予“买入”投资评级，目标股价为10万韩元。
SK证券研究员 Seol Yongjin 表示：“考虑到国内价值提升计划所对标的日本股市改革方案的核心，是在资本成本和盈利能力基础上提升资本运用效率，Meritz金融控股公司与这一倡议最为契合。”
Seol 研究员分析称：“从日本JPX Prime 150指数的纳入标准等因素来看，一旦今后推出价值提升指数，持续录得高于资本成本收益率的Meritz金融控股公司，被纳入该指数的可能性最大。”
他进一步说明：“Meritz金融控股公司的最大优势，是依托保险与证券子公司较高的盈利能力，在业内拥有最高水平的股本利差（Equity spread），并实施综合考量股东价值的股东回报政策，可谓业内资本运用效率最高的公司。”
虽然PF资产质量是潜在忧虑因素，但预计影响不大。Seol 研究员判断称：“就房地产PF而言，考虑到优先级比例高、贷款价值比（LTV）较低，即便相较评估价大幅折价进行竞卖或公卖，发生本金损失的可能性也有限。”
他补充说：“海外房地产方面，潜在风险相对较高，但综合考虑审慎评估和盈利能力等因素，目前仍处于完全可控的水平。”
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