[点击 e品种]“Orion，因春节时间差中国业绩波动较大”

NH投资证券14日就好丽友表示，由于春节时间差异，继1月之后，2月中国法人的业绩波动也较大。除中国外，其他国家的经营状况推测均较为良好，因此认为可以期待春节因素完全消退后的3月业绩。目前股价市盈率低于10倍，处于估值区间下沿之下，预计随着业绩改善，股价有望回升。

从各国2月业绩来看，在韩国，所有流通渠道的出货量均有所增加。按品类划分，同比增速为：休闲零食+14%、饼干+7%、派类+12%。这得益于原有主力产品出货稳定增长，以及新品上市效果逐步显现；以2月为基准，新品占比约为8%。尽管物流成本上升，但由于面粉、起酥油等主要原材料价格短期下跌，营业利润的改善趋势仍在持续。

在中国，由于节日时间差异，存在基数负担，由此带来的销售下滑影响估算约为140亿韩元规模。营业利润方面，由于出货量减少导致固定成本负担上升，成本率上升了0.6个百分点，表现不佳。除此之外，部分渠道向轻小商（中介经销商）间接销售转型，带来了暂时性的销售空白（每月约50亿韩元规模），但分析认为在营业利润层面的负面影响并不大。

在越南，公司正致力于在节后使出货恢复正常，销售增速也被分析为与原先预测水平相近。随着原辅材料单价下跌，成本率持续改善，利润率也呈现改善态势。

必读新闻

“月薪150万不如去美国年入5亿” 首尔大·KAIST人才纷纷收拾行囊 [科学家正在消失]①

• 10多岁群体被“90%之谜”支配…“只是冰山一角” 史上最高数据令专家震惊 [吸毒国家]⑨
• “还不如直接买股票”…挂名ETF，实则“半导体重仓”成短线游乐场
• “特价才买的，今天更便宜”气炸了…先抬定价再虚增折扣率，网络平台被查出
• “无药可治却扩散加速”……已致105人死亡恐慌蔓延，美国人亦被感染

在俄罗斯地区，尽管受卢布走弱影响，汇率负面影响达-16.6%，但仍维持最高的销售增速。按当前货币计，预计同比销售增速约为40%，被认为是新产线投产效果所致。NH投资证券研究员 Joo Younghoon 表示：“尽管销售增速较高，但受汇率影响导致的制造成本上升以及销售与管理费用增加，使得营业利润与上一年持平，这一点较为遗憾。”

版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。