[点击e个股]“Youngone Trading今年营业利润恐下滑…目标股价下调”

大信证券于28日表示，服装贴牌生产（OEM）企业永元贸易“今年业绩被下调”，并将目标股价下调至7.2万韩元，但维持“买入”投资意见。

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当日，大信证券研究员 Yoo Jeonghyeon 表示：“虽然去年第四季度OEM事业部销售额较预期大幅不及格，但今年上半年情况看上去有所改善。”同时他也称：“不过考虑到去年上半年公司业绩高于行业平均水平，订单恢复料将在下半年显现。”

永元贸易去年第四季度的销售额和营业利润分别为7574亿韩元和815亿韩元。较上年同期分别下降27%和58%，大幅低于公司自身估算和市场预期。

Yoo 研究员表示：“OEM事业部的营业利润率因销售下滑，估计已降至18%左右”，“子公司自行车企业Scott的销售额也同比减少33%。”Scott在去年第一至第三季度因持续折扣销售导致盈亏大幅恶化，第四季度营业利润也仅约30亿韩元。受2021年至2022年新冠大流行期间自行车需求激增推动，业绩曾大幅改善的Scott，如今业绩已回落至过去平均水平，利润明显缩减。

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Yoo 研究员表示：“由于主业服装制造部门销售下滑，预计今年上半年利润率将走低，孟加拉国最低工资上调的影响也将增加成本负担。”他并预测：“Scott的营业利润率回到过去约5%的水平后，预计公司今年全年营业利润将较去年减少7%。”同时补充称：“虽然估值偏低具有吸引力，但股价要到盈利增幅开始正式显现的下半年才会出现反弹。”

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