[全球聚焦]净零只是幻想吗？化石燃料企业一路高歌

by Byun Seonjin

Published 20 Feb.2024 11:04(KST)

Updated 20 Feb.2024 14:12(KST)

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大型石油巨头主导并购大案
埃克森美孚·雪佛龙领衔M&A
去年石油需求创历史新高
美国今年或创史上最大原油产量

高利率冲击新能源企业
借贷成本攀升、税收优惠削减雪上加霜
风电企业Ørsted裁员800人

尽管实现碳中和已成全球大势，但大型化石燃料企业却在不断扩张规模。基于“石油和天然气不会消失”的确信，它们持续通过并购以巩固竞争力。相反，可再生能源行业却寒风凛冽。能源企业缩减无利可图的清洁能源投资，反而令市场拍手称快的现象正在出现。

不断做大的化石燃料企业

据全球投资银行业界20日消息，自去年下半年末以来，以大型石油企业为中心，化石燃料行业不断达成大型并购交易。12日，Diamondback Energy宣布将以260亿美元收购Endeavor Energy Resources。Endeavor是在美国主要产油地——得克萨斯州二叠纪盆地中拥有最广阔钻探区块的企业。合并完成后，按市值原本位列美国化石燃料企业第5位的Diamondback Energy，将一跃成为可与其前一位的EOG Resources比肩的公司。

近期并购趋势的主导者是行业排名第1、第2的ExxonMobil和Chevron。ExxonMobil与Chevron在去年10月分别以600亿美元、530亿美元收购了Pioneer和Hess。同年12月，Occidental Petroleum以108亿美元收购CrownRock；今年1月，Chesapeake同意以74亿美元接手Southwestern Energy。大型化石燃料企业频频出手大额并购，是基于原油需求将持续坚挺的判断。再生能源既无法完全替代航空燃油等石油产品，其普及速度也在放缓。

美国今年有望创下历史最高原油产量。能源咨询公司Rystad Energy预计，美国今年原油产量将达历史新高——日产1360万桶。国际能源机构（IEA）在本月15日发布的年度全球原油展望中，反映了以美国为首的石油输出国组织及其伙伴国家（OPEC+）以外产油国的增产预期，将今年全球原油日产量上调至1.038亿桶。

去年全球石油需求创下历史新高。《华尔街日报》（The Wall Street Journal）评价称，“全球对化石燃料的持续需求已经得到确认”。高盛集团在近期举行的“能源、清洁科技与公用事业”会议上提到，全球约有70亿人口在使用石油，预计全球能源总需求将持续大幅增长。

石油巨头的利润也在高位运行。ExxonMobil与Chevron去年分别实现营业利润360亿美元和214亿美元。这一水平除去因俄罗斯入侵乌克兰导致能源价格飙升的2022年外，已是近10年来最高。股东分红同样“巨额聚集”。ExxonMobil与Chevron去年向股东支付的股息分别为320亿美元和260亿美元，在除苹果、微软（Microsoft）等主要大型科技公司之外的美国企业中，分红金额居首。

业内仍从产油国政府获得巨额补贴，也为化石能源增长论再添一分底气。国际货币基金组织（IMF）估算，2022年石油、天然气和煤炭企业获得的各类直接和间接政府支持约为7万亿美元。

可再生能源行业寒意阵阵

与此相对，原本被视为到2050年实现净零排放将受益的海上风电、光伏等可再生能源行业，内部状况并不乐观。高利率推高了融资成本，加之原材料价格上涨、各类税收优惠削减，企业一直承受压力。这一行业困境也反映在股价上。去年标准普尔500指数上涨24%，但标准普尔全球清洁能源指数（SPGTCLEN）却下跌逾20%。今年以来又下跌了7%。

尤其是欧洲最大风电企业Ørsted当前面临的局面，被认为折射出整个再生能源行业的现实。Ørsted在本月7日宣布最多裁员800余人，并预告未来数月内将再裁减250人。同时，公司决定暂时中止派发股息，计划从2026财年起恢复分红。

此前，Ørsted宣布将中止美国东海岸的两个风电项目，令市场震惊。当时，Ørsted在该项目上遭受268亿丹麦克朗（38.6亿美元）的损失，并计提了96亿丹麦克朗（13.9亿美元）的减值准备。该公司上月还取消了另一项美国海上项目的电力供应合同。

在向清洁能源转型最为积极的英国，最大石油公司BP也在去年美国东海岸海上风电项目投资中遭受11亿美元损失。投资者认为，BP股价表现乏力的原因在于其对各类可再生能源的大量投资。对此，BP在本月6日发布第四季度业绩时释放“重回石油”的信号，表示“随着对化石能源的需求增加，将扩大相关投资”，以安抚投资者。

也出现了能源企业宣布退出清洁能源业务后，市场以买入股票作出积极回应的案例。美国Eversource Energy在本月13日宣布计划出售海上风电及水电业务，次日股价盘中一度上涨8%，创下自2020年4月以来的最大涨幅。首席执行官（CEO）Joe Nolan表示，“正在缩减被认为对公司核心业务不那么重要的运营”。预计将于今年6月左右完成的出售金额约为11亿美元。

可再生能源低迷持续……“美国不会放弃石油”

增长被踩下刹车的可再生能源，其低迷将持续多久仍是未知数。高利率导致的行业投资减少、各类项目延期、企业债务增加等负面影响，短期内将持续发酵。各国之间利益冲突削弱了清洁能源转型动力，这一点也进一步强化了传统化石燃料企业的乐观预期。去年年底，在阿拉伯联合酋长国迪拜举行的第28届联合国气候变化大会（COP28）上，190多个国家政府虽在“远离化石燃料的转型（transitioning away）”表述上达成共识，但最终未能就“逐步淘汰（phase-out）”的表述写入协议文本达成一致。