“解除韩国折价……这次是最后机会”
韩国企业治理论坛表示，“要消除‘科리아折价’，这次是最后机会”，并就政府企业价值提升（Value-up）项目成功提出了四项原则。论坛特别强调，应当仿效日本，单独编制独立的“企业治理改善报告”，并分别提交韩文版与英文版。
Lee Namwoo韩国企业治理论坛会长5日在首尔汝矣岛国际金融中心Two IFC举行的“韩国企业治理论坛新年记者座谈会”上，公开致金融委员会委员长和新任韩国交易所理事长的公开信。 照片=记者姜珍亨提供
View original image韩国企业治理论坛前一日发表评论称：“外国投资者近期买入了数万亿韩元规模的韩国股票，但对韩国政府的信任度并不高。若不希望被降格为一时的政策主题股市，政府必须提出极为精细的政策工具”，并敦促称：“为了提高项目效果，使之成为精细的政策工具，希望能够反映以下四项原则。”
首先，论坛强调，企业价值提升项目中应当像日本一样，纳入企业提交独立的治理（公司治理结构）改善报告的要求。
论坛表示：“据目前所知，无需单独报告，而是将企业的改善计划纳入公司治理结构报告中。但正如‘形式支配内容’这句话所说，必须像日本的企业治理报告（Corporate Governance Report）那样，单独设立报告。”
这是因为，公司治理结构报告本意虽好，但在现实中，多数情况下相关企业代表理事或社外董事甚至不知道其是否存在。与此同时，如能引导各上市公司在投资者关系（IR）官网首页上传该报告，让更多利害关系人阅读并关注，就能使项目效果最大化。
论坛还主张，应当明确价值提升的主体不是经营层而是董事会，并在报告中标注构成董事会的所有董事姓名，以强化其责任和义务。论坛表示：“日本治理改革之所以成功，最大原因在于，从感受到问题意识的企业现状分析、改善计划制定等初期及核心流程，均由董事会而非经营层主导。”并建议称，既然造成‘科리아折价’的肇事者是大股东和经营层，那么即便董事会的独立性尚不足，将该项目交由董事会负责才是合适的做法。
此外，论坛指出，金融委员会、证券交易所等相关部门需要与主要长期投资者（包括国内外）建立伙伴关系，持续获取反馈。根据论坛介绍，日本东京证券交易所在2023年4月至2024年1月期间，与90家以上优质长期投资者进行了访谈并获得反馈。此类流程不同于企业通过与股东对话获取反馈，而是政府主导的另一套流程。
论坛呼吁称：“我们希望金融委员会和交易所的高管与干部，能够随时向国民年金、公募与私募在内的国内大型机构投资者以及海外超大型共同基金和养老基金更新‘项目’推进情况，并从他们那里获得客观反馈并予以公开。”
最后，论坛强调，一旦启动价值提升项目，就必须至少持续推进3至5年。论坛表示：“这次一旦启动‘项目’，就应当持续推进软性规范和刚性规范的升级（特别是与《商法》第382条之3修订相关的、针对股东的董事忠实义务条款的新增），直至‘科리아折价’得以消除。”
另一方面，论坛当天以“借鉴日本的企业治理改革”为主题，举办关于东京证券交易所股价净资产比率（PBR）改革要点及成功因素的研讨会。就此，日本《日本经济新闻》资深记者Kodaira Ryushiro将进行主题演讲。
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