[点击e个股]“Hanssem，规模增长遇瓶颈…亟需股东回报”

by Cha Minyoung

Published 15 Feb.2024 08:12(KST)

投资评级维持“中性”

韩国投资证券于15日就Hanssem表示，其外延式增长存在明显上限，并提出应作为股东回报政策的一环实施无偿增资。投资意见维持“中立”。

Kang Kyungtae研究员表示：“短期内不会出现外延式增长”，“企业对消费者（B2C）销售正在恢复，但企业对企业（B2B）销售已进入下降趋势”。

他指出：“合并口径销售额在2025年前很难突破2万亿韩元”，“通过改善销售结构、加强成本管理等方式，营业利润规模虽会小幅增加，但存在明显局限”。

他预计，2024年合并销售额将同比减少0.7%，至1.9534万亿韩元，营业利润将同比大增1790.9%，达到369亿韩元。预计与2023年相比，住房交易量将停滞，入住量将减少9.4%。

他表示：“在B2C部门内，装修和家具业务通过实施提高客单价的战略来弥补低迷的需求”，“主要做法包括减少中低价套餐装修的销售，或减少在线下及线上门店销售的生活用品”。

同时他指出：“问题在于B2B特供业务，特供家具销售额自去年见顶后开始下降，原因在于作为订单和销售基础的共用住宅项目开工业绩已出现绝对性不足”。

在前端行业——住房供应低迷的情况下，他还提出，为提升企业价值，有必要实施无偿增资。

Kang研究员强调：“提升企业价值的方式是强化股东回报政策”，“可以注销相当于已发行股票约30%的自家股份，或以未分配利润为资金来源实施无偿增资，增加目前处于锁定状态的流通股数量”。

他补充称：“由于属于视同股息，所有股东都必须承担股息所得税，但考虑到依据《商法》无偿新股不向库存股分配，增资后IMM PE的控制力将进一步加强，而通过股价提振，其持股价值也将进一步提升”。

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。