新世界建设：尾盘房增多，引发对PF借款的担忧扩大
大规模营业亏损致财务状况恶化
地方滞销房源累积…工程款回收延迟
PF展期受挫等导致借款与或有负债到期压力骤增
围绕新世界建设的担忧仍未平息。尽管通过关联公司支持发行了规模达2000亿韩元的私募债，并吸收合并了英郎湖度假村以解决部分流动性问题，但由于未售出房源增加和或有负债压力持续存在，市场忧虑依旧。在信用状况恶化、融资并不容易的情况下，去年业绩大幅下滑，使其面临信用评级进一步被下调的危机。
新世界建设因工程成本上升和大规模未售出房源，已连续两年录得营业亏损。去年出现了1878.1亿韩元（暂定业绩）的营业亏损。亏损规模从2022年的121亿韩元在一年内激增了1757亿韩元。公司方面表示：“在工程成本上升等费用因素增加的同时，由于为未售出房源预期损失计提准备金，导致亏损进一步扩大。”
市场评价认为，新世界建设在大邱地区等地方项目的未售出问题十分严峻。截至去年9月底，除知识产业中心外，施工中项目的销售率仅为53%。尤其是最近两年启动销售的釜山、大邱等地方项目不说，连首尔项目的销售率也相当低迷。大邱地区主要项目“Villiv Heritage”“Villiv Lucent”“Villiv Radice”的销售率仅约20%。
随着未售出房源增多，工程款回收也面临困难。在工程成本已大幅上升的情况下，由于竣工义务仍然存在，只能持续投入工程款。一位房地产项目融资（Project Financing）行业相关人士表示：“销售率必须超过70%，才能通过从购房者处收取定金、中期款和尾款，回收工程费用。当前销售率过低，资金回收并不顺畅。”去年8月竣工的大邱“Villiv Heritage”项目，规模在1400亿韩元左右的项目融资贷款未能成功展期，已进入未售出房源公开拍卖程序。
针对项目融资借款提供担保或承担债务等形成的或有负债压力，也是一大隐忧。根据韩国企业评价的数据，截至去年末，新世界建设的项目融资或有负债约为1340亿韩元，包括九里葛梅知识产业中心利息支付担保（420亿韩元）、莲新内综合开发连带保证（120亿韩元）及资金补充（300亿韩元）、木洞KT地块开发项目连带保证（500亿韩元）等。其中，木洞KT地块开发项目仍处于未开工状态，莲新内综合开发项目的销售率也被指较为低迷。
尤其是尚未开工项目的过桥贷款展期或主项目融资（本PF）筹资前景并不明朗。如果新世界建设提供了担保或债务承担，可能不得不代替开发商承担偿还负担。今年2月，与旧浦项站地块开发项目相关的1700亿韩元过桥贷款债务承担协议到期。该项目是新世界建设出资持股47%，在旧浦项站地块建设70层高的商住综合公寓和酒店等的大型开发项目。据悉，随着为该项目筹措的过桥贷款到期，新世界建设将担保金额从1700亿韩元提高至2000亿韩元并完成再融资。
在自有借款和或有负债的到期接连到来之际，其信用状况仍在持续恶化。新世界建设的信用评级为A级，评级展望为“负面”。由于去年业绩被曝大幅恶化，信用评级被下调至A-的可能性大幅上升。项目融资行业一位相关人士忧虑称：“就像新世界‘Villiv’部分项目的主项目融资未能成功展期一样，到期的借款或或有负债如果无法续期，新世界建设不得不自行偿还，或代替开发商承担责任的案例可能会不断增加。”
新世界建设计划通过追加对策改善财务状况，降低流动性风险。此前，在韩国产业银行和关联公司新世界Property的支持下，发行了规模达2000亿韩元的私募债。此外，通过合并英郎湖度假村，获得了约500亿韩元的流动性，并可将度假村部门的现金流用于偿还借款等用途。据悉，公司还将启动降低目前约600%负债率的相关工作。
一位投资银行（Investment Bank）行业相关人士表示：“与新世界建设一同被归为高风险阵营的乐天建设，在关联公司和金融机构筹建规模达2.3万亿韩元的基金提供流动性支持后，已呈现出度过眼前危机的氛围。新世界建设虽然也通过关联公司支持等方式改善流动性状况，但距离真正消除市场忧虑仍有相当差距。”
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
