[点击e个股]“S-Oil，预计一季度炼油部门营业利润将转为盈余”

NH投资证券公司5日表示，受益于基数效应减弱，预计S-Oil在2024年的利润将实现增长。该公司维持对S-Oil的“买入”投资意见和8.6万韩元的目标股价。尽管S-Oil去年第四季度在炼油部门录得亏损，但预计今年第一季度将转为盈利。

去年S-Oil实现营业利润约1.4万亿韩元，同比减少58%。受大规模定期检修影响造成的营业利润机会损失约为4600亿韩元，国际油价下跌导致炼油部门库存评估损失约为860亿韩元。

根据美国能源信息署的数据，今年全球石油需求预计将同比增加约140万桶/日。全球炼油产能扩张有限，预计高于以往水平的炼油利润率将得以持续。定期检修规模预计将较去年大幅缩减，营业利润有望达到约1.77万亿韩元，同比增幅约24%。

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第四季度业绩疲弱在预期之中，预计今年第一季度业绩将大幅改善。第四季度实现销售额9.8万亿韩元、营业利润76亿韩元。炼油部门录得营业亏损2657亿韩元，主要系油价下跌带来的库存评估损失（1520亿韩元）以及滞后型炼油利润率下滑所致。化学部门实现营业利润470亿韩元，尽管价差收窄，但上一季度定期检修导致的机会损失（390亿韩元）消失产生了正面影响。预计今年第一季度营业利润将大幅改善至5084亿韩元，受炼油利润率上升及官方销售价格（OSP）下调影响，炼油部门营业利润预计将达2530亿韩元，实现扭亏为盈。

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